大半年已過(guò)，弧線市場(chǎng)的行情沒(méi)有多好但也不是太差，但是正如年初就說(shuō)的今年整個(gè)行情很難有大的起色，原因很簡(jiǎn)單“產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩、需求不旺”，要改變現(xiàn)階段的狀況供需兩頭至少有一頭要變化，要么產(chǎn)能減少要么需求增速。

  究竟是躺著賺還是站著虧，第三季度就成了全行業(yè)的決戰(zhàn)季，而第三季度中最期望的莫過(guò)于金九銀十的傳統(tǒng)旺季，都想在這個(gè)時(shí)節(jié)打破市場(chǎng)沉悶的狀況，但旺季還會(huì)來(lái)嘛？

  小編覺(jué)得，開(kāi)始需要解決的是全行業(yè)的高庫(kù)存和不合理的供需雙方矛盾現(xiàn)象，但至少?gòu)默F(xiàn)階段來(lái)看，供方市場(chǎng)沒(méi)有強(qiáng)需求支撐去解決以上問(wèn)題，相反接下來(lái)全產(chǎn)業(yè)鏈依舊在大幅增產(chǎn)能。

  1、聚酯原料：PTA產(chǎn)量或突破今年內(nèi)新高、乙二醇增量不可小覷！

  上游原料方面同樣是主導(dǎo)因素之一，PTA和乙二醇作為滌綸長(zhǎng)絲和其他一眾聚酯產(chǎn)品的原料，下半年也將迎來(lái)投產(chǎn)高蜂。下半年P(guān)TA供應(yīng)存在590萬(wàn)噸增量，期中包含新鳳鳴220萬(wàn)噸新增產(chǎn)能、中泰昆玉120萬(wàn)噸裝置以及恒力石化250萬(wàn)噸新增產(chǎn)能。主要的增量在于9月份即將投產(chǎn)的220萬(wàn)噸新鳳鳴裝置，這將推動(dòng)PTA產(chǎn)量突破今年內(nèi)新高。

  乙二醇下半年新增產(chǎn)能同樣不可小覷，排除部分延遲投放概率很大的，現(xiàn)階段市場(chǎng)比較確定的投產(chǎn)裝置有新疆天業(yè)10萬(wàn)噸的新增預(yù)計(jì)將于7月底投產(chǎn)；內(nèi)蒙古榮信40萬(wàn)噸乙二醇裝置現(xiàn)階段進(jìn)入前期投料試車工作，預(yù)計(jì)3季度乙二醇生產(chǎn)環(huán)節(jié)將會(huì)打通，其他裝置預(yù)計(jì)今年內(nèi)投產(chǎn)的概率不大。

  2、滌綸長(zhǎng)絲：并購(gòu)或再起，市場(chǎng)將面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)

  滌綸長(zhǎng)絲總體行業(yè)局勢(shì)依舊將面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)：供應(yīng)端新增產(chǎn)能將相繼投產(chǎn)、需求端有中美貿(mào)易等諸多不確定因素仍未消失等等。全局來(lái)看，2019年國(guó)內(nèi)聚酯總新增產(chǎn)能合計(jì)接近600萬(wàn)噸，截至7月份，2019年上半年國(guó)內(nèi)聚酯新增產(chǎn)能合計(jì)約137萬(wàn)噸，今年內(nèi)新增產(chǎn)能多集中在下半年，其中滌綸長(zhǎng)絲預(yù)計(jì)有216萬(wàn)噸新產(chǎn)能亟待投產(chǎn)釋放。

  滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)有超過(guò)80家企業(yè)，現(xiàn)階段滌綸長(zhǎng)絲擴(kuò)產(chǎn)主要集中于桐昆、新鳳鳴和恒逸等龍頭企業(yè)，聚酯產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)能集中度提高，龍頭企業(yè)依靠資金優(yōu)勢(shì)，新產(chǎn)能持續(xù)投放，而且展開(kāi)對(duì)同行企業(yè)的并購(gòu)。

      2019年下半年由于滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能集中投放(預(yù)計(jì)將有10%-30%產(chǎn)能或?qū)⑼七t至2020年)，而需求端而言，下半年中美貿(mào)易關(guān)系仍是籠罩在紡織品及服裝行業(yè)上的一個(gè)極大不確定因素，需求端紡織服裝訂單仍未迎來(lái)明顯“質(zhì)變”，因而其供應(yīng)端穩(wěn)步增量對(duì)下半年行業(yè)供需形勢(shì)或?qū)��?gòu)成一定沖擊。

  3、織造市場(chǎng)：泡沫過(guò)后，到處低價(jià)惡性搶單造成市場(chǎng)混亂、價(jià)格混亂

  今年以來(lái)，紡織行業(yè)景氣度不高，上游聚酯需求不佳，下游坯布庫(kù)存量過(guò)大是現(xiàn)階段市場(chǎng)的常態(tài)。

  數(shù)據(jù)表明，近兩年向蘇北、安徽、湖北、江西等地轉(zhuǎn)移的新興噴水織機(jī)產(chǎn)能超過(guò)了20萬(wàn)臺(tái)大關(guān)，大大超過(guò)了長(zhǎng)三角地區(qū)傳統(tǒng)紡織集群淘汰的噴水織機(jī)數(shù)量。整個(gè)紡織行業(yè)的噴水織機(jī)的數(shù)量遠(yuǎn)大于“限噴”行動(dòng)前，坯布產(chǎn)能爆發(fā)勢(shì)不可擋。

  前面賺錢時(shí)候沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，拼命上新線大線擴(kuò)大產(chǎn)能，深怕失去搶錢的機(jī)會(huì)。但是市場(chǎng)規(guī)律告訴我們?cè)跊](méi)有強(qiáng)需求支撐下構(gòu)成的供方市場(chǎng)就是一個(gè)偽需求，泡沫過(guò)后徒留下沒(méi)單致使不能正常開(kāi)機(jī)的局面，又因?yàn)殚_(kāi)機(jī)不足致使市場(chǎng)到處低價(jià)惡性搶單造成市場(chǎng)混亂、價(jià)格混亂。

  4、需求端服裝：服裝補(bǔ)庫(kù)周期完成，對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)作用削弱

  紡服補(bǔ)庫(kù)存需求周期延續(xù)兩年時(shí)間，去年四季度已觸頂回落。服裝在11-15年去庫(kù)存是對(duì)聚酯原料需求增速速度降速的重要原因，而16-18年的補(bǔ)庫(kù)又拉動(dòng)了聚酯消費(fèi)的高速增長(zhǎng)。隨著服裝補(bǔ)庫(kù)周期完成，對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)作用削弱。

      從2000年至今，拉長(zhǎng)整個(gè)紡織服裝板塊行業(yè)歷史市盈率走勢(shì)，可以清楚的看到現(xiàn)階段整個(gè)紡織服裝行業(yè)市盈率處于歷史較低位置。下半年而言，需求端紡織服裝依舊面臨諸多偏悲觀因素，特別是中美貿(mào)易關(guān)系。

  另外，2019年世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍有增大預(yù)計(jì)，中國(guó)外貿(mào)環(huán)境難言樂(lè)觀，進(jìn)出口數(shù)據(jù)沖擊在上半年有所顯現(xiàn)，下半年這一影響恐將持續(xù)。

  總而言之，2017-2018年聚酯下游投產(chǎn)、設(shè)備投資增長(zhǎng)較為集中，需求端需求回升、行業(yè)補(bǔ)庫(kù)存周期影響下達(dá)到高點(diǎn)。而2019年特別是下半年聚酯行業(yè)、以及聚酯原料行業(yè)產(chǎn)能投放仍舊集中，但總體需求無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，外部很大不確定性暫未排除下，需求仍有下降風(fēng)險(xiǎn)；將來(lái)化纖行業(yè)都將面臨較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

  因而小編覺(jué)得，在市場(chǎng)需求很難出現(xiàn)很大增長(zhǎng)、同行產(chǎn)能在短期內(nèi)很難出現(xiàn)快速退出的情況下，競(jìng)爭(zhēng)在短期內(nèi)很難排除，市場(chǎng)也將很難有旺季之名。企業(yè)從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)、服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)正式進(jìn)入資本競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，后面能不能好好走下去，就比誰(shuí)的腰硬。