大半年已過，弧線市場的行情沒有多好但也不是太差，但是正如年初就說的本年度整個行情很難有大的起色，原因很簡單“產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、需求不振”，要改變目前的情況供需兩頭至少有一頭要變化，要么產(chǎn)能減少要么需求增長。

  究竟是躺著賺還是站著虧，第三季度就成了全行業(yè)的決戰(zhàn)季，而第三季度中最期待的莫過于金九銀十的傳統(tǒng)旺季，都想在這個時節(jié)打破市場沉悶的狀況，但旺季還會來嘛？

  小編覺得，開始需要解決的是全行業(yè)的高庫存和不合理的供需雙方矛盾現(xiàn)象，但至少從目前來看，供方市場沒有強(qiáng)需求支撐去解決以上問題，相反接下來全產(chǎn)業(yè)鏈依然在大幅增產(chǎn)能。

  1、聚酯原料：PTA產(chǎn)量或突破今年內(nèi)新高、乙二醇增量不可小覷！

  上游原料方面同樣是主導(dǎo)因素之一，PTA和乙二醇作為滌綸長絲和其他一眾聚酯產(chǎn)品的原料，下半年也將迎來投產(chǎn)高蜂。下半年P(guān)TA供應(yīng)存在590萬噸增量，期中包括新鳳鳴220萬噸新增產(chǎn)量、中泰昆玉120萬噸裝置以及恒力石化250萬噸新增產(chǎn)量。主要的增量在于9月份即將投產(chǎn)的220萬噸新鳳鳴裝置，這將推動PTA產(chǎn)量突破今年內(nèi)新高。

  乙二醇下半年新增產(chǎn)量同樣不可小覷，排除部分延遲投放概率很大的，目前市場比較確定的投產(chǎn)裝置有新疆天業(yè)10萬噸的新增預(yù)測將于7月底投產(chǎn)；內(nèi)蒙古榮信40萬噸乙二醇裝置目前進(jìn)入前期投料試車工作，預(yù)測3季度乙二醇生產(chǎn)環(huán)節(jié)將會打通，其他裝置預(yù)測今年內(nèi)投產(chǎn)的概率不大。

  2、滌綸長絲：并購或再起，市場將面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)

  滌綸長絲總體行業(yè)局勢依然將面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)：供應(yīng)端新增產(chǎn)量將相繼投產(chǎn)、需求端有中美貿(mào)易等諸多不穩(wěn)定因素尚未消失等等。全局來看，2019年國內(nèi)聚酯總新增產(chǎn)量合計接近600萬噸，截止7月份，2019年上半年國內(nèi)聚酯新增產(chǎn)量合計約137萬噸，今年內(nèi)新增產(chǎn)量多集中在下半年，其中滌綸長絲預(yù)測有216萬噸新產(chǎn)能亟待投產(chǎn)釋放。

  滌綸長絲行業(yè)有超過80家企業(yè)，目前滌綸長絲擴(kuò)產(chǎn)主要集中于桐昆、新鳳鳴和恒逸等龍頭企業(yè)，聚酯產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)能集中度提升，龍頭企業(yè)依靠資金優(yōu)勢，新產(chǎn)能持續(xù)投放，并且展開對同行企業(yè)的并購。

      2019年下半年由于滌綸長絲產(chǎn)能集中投放(預(yù)測將有10%-30%產(chǎn)能或?qū)⑼七t至2020年)，而需求端而言，下半年中美貿(mào)易關(guān)系仍是籠罩在紡織品及服裝行業(yè)上的一個極大不穩(wěn)定因素，需求端紡織服裝訂單尚未迎來明顯“質(zhì)變”，因而其供應(yīng)端穩(wěn)步增量對下半年行業(yè)供需態(tài)勢或?qū)��?gòu)成一定沖擊。

  3、織造市場：泡沫過后，到處低價惡性搶單造成市場混亂、價格混亂

  本年度以來，紡織行業(yè)景氣度不佳，上游聚酯需求弱勢，下游坯布庫存過高是目前市場的常態(tài)。

  數(shù)據(jù)表明，近兩年向蘇北、安徽、湖北、江西等地轉(zhuǎn)移的新興噴水織機(jī)產(chǎn)能超過了20萬臺大關(guān)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了長三角地區(qū)傳統(tǒng)紡織集群淘汰的噴水織機(jī)數(shù)量。整個紡織行業(yè)的噴水織機(jī)的數(shù)量遠(yuǎn)大于“限噴”行動前，坯布產(chǎn)能爆發(fā)勢不可擋。

  前面賺錢時候沒有風(fēng)險意識，拼命上新線大線擴(kuò)大產(chǎn)能，深怕失去搶錢的機(jī)會。但是市場規(guī)律告訴我們在沒有強(qiáng)需求支撐下構(gòu)成的供方市場就是一個偽需求，泡沫過后徒留下沒單致使不能正常開機(jī)的格局，又因?yàn)殚_機(jī)不足致使市場到處低價惡性搶單造成市場混亂、價格混亂。

  4、需求端服裝：服裝補(bǔ)庫周期結(jié)束，對消費(fèi)的拉動作用削弱

  紡服補(bǔ)庫存需求周期延續(xù)兩年時間，去年四季度已觸頂下降。服裝在11-15年降低庫存存是對聚酯原料需求增速速度降速的重要因素，而16-18年的補(bǔ)庫又拉動了聚酯消費(fèi)的高速增長。隨著服裝補(bǔ)庫周期結(jié)束，對消費(fèi)的拉動作用削弱。

      從2000年至今，拉長整個紡織服裝板塊行業(yè)歷史市盈率走勢，可以清楚的注意到目前整個紡織服裝行業(yè)市盈率處于歷史較低位置。下半年而言，需求端紡織服裝依然面臨諸多不樂觀因素，特別是中美貿(mào)易關(guān)系。

  另外，2019年世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險仍有增大預(yù)測，中國外貿(mào)環(huán)境難言樂觀，進(jìn)出口數(shù)據(jù)沖擊在上半年有所顯現(xiàn)，下半年這一影響恐將持續(xù)。

  總而言之，2017-2018年聚酯下游投產(chǎn)、設(shè)備投資增長較為集中，需求端需求回升、行業(yè)補(bǔ)庫存周期影響下達(dá)到高點(diǎn)。而2019年特別是下半年聚酯行業(yè)、以及聚酯原料行業(yè)產(chǎn)能投放仍舊集中，但總體需求無明顯好轉(zhuǎn)，外部很大不穩(wěn)定性暫未排除下，需求仍有下降風(fēng)險；將來化纖行業(yè)都將面臨較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

  因而小編覺得，在市場需求很難出現(xiàn)很大增長、同行產(chǎn)能在短時間內(nèi)很難出現(xiàn)快速退出的情況下，競爭在短時間內(nèi)很難排除，市場也將很難有旺季之名。企業(yè)從價格競爭、品質(zhì)競爭、服務(wù)競爭正式進(jìn)入資本競爭時代，后面能不能好好走下去，就比誰的腰硬。