關鍵詞：動力煤
  新冠肺炎疫情正在全球快速擴散，美國、歐洲、日本、韓國等主要經濟體無一豁免，這些區域GDP占全球比例達到60.7%，疫情的快速擴散對全球經濟產生巨大影響。國外疫情擴散必然對我國商品出口造成一定沖擊，繼而拖累中國經濟增長并導致動力煤消費出現衰減。最近，比較多制造業工業企業的出口訂單銳減，未來企業的開工率將持續被動下滑，這將拖累煤炭消費的回升。
  新冠肺炎疫情正在全球快速擴散，美國、歐洲、日本、韓國等主要經濟體無一豁免，這些區域GDP占全球比例達到60.7%，疫情的快速擴散對全球經濟產生巨大影響。國外疫情擴散必然對我國商品出口造成一定沖擊，繼而拖累中國經濟增長并導致動力煤消費出現衰減。最近，比較多制造業工業企業的出口訂單銳減，未來企業的開工率將持續被動下滑，這將拖累煤炭消費的回升。
  電廠日均耗煤量環比好轉，同比下跌幅度明顯
  按照萬得數據，1?2月我國發電量同比下滑8.2%，六大發電集團日均耗煤量同比下滑14%。從尤為詳細的周度數據看，進入3月份特別是3月中旬開始，六大集團的日均耗煤量環比明顯增長，整個3月日均耗煤量達到53萬噸/日，環比2月的39.5萬噸/日上升25%，但與上年同期的66.48萬噸來比，依舊下滑11%。從下圖由此可見，今年的耗煤量與以前同期比處于較低的位置。
  歷年同期電廠日均耗煤量
 
  產量逐步恢復
  按照國家能源局公告，2018年年底我國證照齊備的煤礦約35.3億噸，進入聯合試運行的煤礦產能共計3.74億噸，2019年煤炭實際增產1.04億噸，預期2020年全年煤炭新增產可以可達到0.91億噸，可能帶來7000萬噸左右的產量增量。全國煤炭市場供需逐步向寬松轉變。
  1?2月，由于疫情的影響，我國原煤產量累計同比下滑6.3%。春節過后，隨著我國疫情得到控制，礦山也積極響應“保經濟增長”的號召，產量穩步恢復。最近山西及鄂爾多斯區域的礦山煤炭銷售不暢，逐步出現累庫，價格出現下滑，產地整體末煤平均價格已跌至上年年底水平。從現貨市場上我們能看到，港口的過硬的質量量煤與低品質煤炭的價格差距持續下行，這持續證實了煤市的疲弱。
  港口5500大卡?4500大卡動力煤價格差距
  
  煤炭運費下調影響煤價
  由于我國煤炭生產和銷售區域的不均衡，近年來，運輸一直是煤炭的大問題。煤炭價值低體積大，所以運費是煤價的主要組成部分，受煤炭、運力等因素制約，兩湖一江（湖南、湖北、江西）的煤價高于產煤大省，且高于全國均值。
  作為“北煤南運”鐵路新通道，鐵路規劃運輸能力為2億噸/年以上的蒙華鐵路的開通運營，將帶動煤炭運輸格局發生實質性的改變，過去以鐵海聯運為主的運輸結構，將向點對點直達運輸方式轉變。隨著蒙華鐵路的開通，內蒙古、陜西等煤炭主產地的優良煤炭產能外運將更加方便，華中區域的湖北、湖南、江西等省份因運力缺少而帶來的煤炭供應緊張局面也將得以緩解。以秦皇島港為代表的環渤港口口壓力將得到大幅緩解，會持續降低煤炭的運輸成本。從中常年來看，運力的增長降低了煤炭的成本。
  動力煤價格下滑容易上漲難
  3月中下旬開始，隨著煤礦的逐步復工，港口庫存出現反彈。自2019年開始，電廠執行高庫存策略，這對電廠比較有利。截止3月底，六大發電集團的庫存消費天數雖然由2月的42.94天下降至3月的34天，但與上年同期的24.39天相比，依舊增加了9.61天。從歷年同期來看，庫存處于很強的水平，對煤炭價格造成非常大的壓力。從時間來看，馬上進入4月，隨著雨季的來臨，水電發電量會出現上升，而火電發電量或將受到影響，將持續對煤價帶來壓力。
  歷年動力煤庫存消費天數


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