11月以來，受國際原油及乙烯、純苯價格上行支撐，苯乙烯市場完成連續(xù)2個月的急跌態(tài)勢開始小幅調(diào)整走低。截至上星期末，苯乙烯市場均價為7300元/噸，比11月初下降1.57%.

  行業(yè)人士普遍認為，受成本支撐，苯乙烯市場持續(xù)下降的空間不大，但隨著供需關(guān)系變化影響，中遠期市場仍依然不太樂觀。

  成本支撐

  短期下降空間不大

  11月末，受OPEC增加減產(chǎn)協(xié)議預期影響，堆疊美國原油庫存回落、地緣政治維穩(wěn)等利好因素推動，國際原油市場出現(xiàn)一輪漲勢。

  《期貨日報》分析師洪曉強說明，11月26日，美國WTI原油期貨價格報58.41美元/桶，反彈0.4美元/桶；布倫特原油期貨價格報64.27美元/桶，反彈0.62美元/桶。隨著原油價格反彈，大宗商品市場價格集體上揚，原料乙烯、純苯國際價格順勢小幅攀升，使苯乙烯制造成本增加。

  “苯乙烯的成本連續(xù)反彈而價格卻震蕩走低，11月份下降150元，導致苯乙烯企業(yè)的加工利潤被持續(xù)壓縮。”遼寧某苯乙烯制造商負責人張浩說明，自11月15日開始，企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)成本倒掛現(xiàn)象，進入虧損狀態(tài)。11月30日，苯乙烯加工利潤為-173.38元/噸，較前一日又下降了50元。

  張浩分析說，成本倒掛導致企業(yè)的開工積極性受到影響，倘若市場價格持續(xù)走軟，企業(yè)會降低負荷生產(chǎn)甚至停止生產(chǎn)以規(guī)避虧損。短期內(nèi)行業(yè)開工率可能會下降，影響市場供應(yīng)，加上成本面支撐，這些因素將壓制苯乙烯價格持續(xù)下降。

  新產(chǎn)能投入生產(chǎn)

  遠期供需態(tài)勢生變

  “近年我國苯乙烯行業(yè)基本處于供給緊張狀態(tài)，2018年國內(nèi)產(chǎn)能達到925.5萬噸，表觀消費量增長至1015萬噸，自給率首度突破70%，進口量下降至291.35萬噸，且已持續(xù)3年下降。”撫順石油化工分析師高陽分析說，受供應(yīng)缺口影響，明年新增苯乙烯產(chǎn)可以將相繼投放市場，必然攪動當供需態(tài)勢發(fā)生顯著變化。

  高陽說明，未來5年內(nèi)我國苯乙烯新增產(chǎn)能總計有1000多萬噸，其中以華東及華北區(qū)域擴能zui為集中。同時，華南及東北區(qū)域也有一定規(guī)模產(chǎn)能投入生產(chǎn)。其中，2020年將是苯乙烯集中投放期，初步估計有600余萬噸的新產(chǎn)能投入生產(chǎn)，而下游則有350萬噸的新增產(chǎn)能釋放，對應(yīng)苯乙烯消耗量僅為280萬噸左右，供需剪刀差肯定會使市場總體產(chǎn)能轉(zhuǎn)向過剩狀態(tài)。盡管部分過剩產(chǎn)能可以經(jīng)過取代進口貨源的方式釋放，但市場競爭肯定會越發(fā)激烈，使苯乙烯行業(yè)承壓前行。

  下游偏弱

  市場缺乏利好托舉

  “一方面，新增產(chǎn)能大規(guī)模投入生產(chǎn)；另一方面，下游需求卻疲弱無力。”張浩認為，需求端缺少亮點將使苯乙烯市場供需過剩的態(tài)勢持續(xù)明顯。

  張浩說明，苯乙烯三大下游分別為EPS、ABS和PS，三者合計占苯乙烯總需求量的70%.最近，EPS、ABS和PS價格接連下降，產(chǎn)量也有所下降。

  相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，11月國內(nèi)PS產(chǎn)量為22.41萬噸，環(huán)比降低1.62%；ABS產(chǎn)量為33.29萬噸，環(huán)比降低2.55%；EPS產(chǎn)量為27.08萬噸，環(huán)比降低1.1%，消費疲軟已見端倪。目前苯乙烯下游以維持剛性需求為主，拿貨比較謹慎，維持低庫存運行。

  具體來看，PS方面，下游加工企業(yè)備貨積極性不強，多數(shù)為剛性需求小單，市場觀望心態(tài)占主流，總體需求略顯疲軟；ABS方面，進入12月份市場交投情況也轉(zhuǎn)淡；EPS方面，一半的需求為板材行業(yè)，隨著冬季到來，需求將逐漸走勢偏弱，同時江蘇部分EPS裝置限產(chǎn)30%，再加上市場預期偏空，下游補貨意向較差，總體成交氣氛一般。

  “隨著北方氣溫持續(xù)降低，苯乙烯下游的季節(jié)性淡季到來，采購清淡，消費前景預期偏于悲觀。”張浩分析說。

  見解總結(jié)，新增產(chǎn)能集中投入生產(chǎn)即將來臨，而下游需求卻表現(xiàn)欠佳，國內(nèi)苯乙烯市場供求矛盾加劇，同時苯乙烯庫存也將進入累庫狀態(tài)，市場將在中長期保持偏弱運行。