自本年度5月底以來(lái)，玉米及玉米淀粉期貨持續(xù)震蕩下挫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止12月19日收盤，玉米期貨主力2005合約報(bào)1882元/噸，創(chuàng)5月14日以來(lái)的收盤新低；玉米淀粉期貨主力2005合約報(bào)2236元/噸，創(chuàng)本年度2月26日zui低點(diǎn)。

  機(jī)構(gòu)人士指出，短時(shí)間來(lái)看，東北新玉米持續(xù)上市，市場(chǎng)供應(yīng)增加，且精加工及港口玉米庫(kù)存呈增加態(tài)勢(shì)，玉米及玉米淀粉價(jià)格承壓，但中央直屬庫(kù)收購(gòu)又對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐，預(yù)期下滑幅度受限。

  供應(yīng)強(qiáng)勁和需求低迷格局依然存在

  觀點(diǎn)總結(jié)，玉米市場(chǎng)當(dāng)前依然延續(xù)供應(yīng)強(qiáng)勁和需求低迷的格局。

  從供應(yīng)端看，精加工及港口玉米庫(kù)存呈增加趨勢(shì)。據(jù)天下糧倉(cāng)網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)，截止2019年12月6日當(dāng)周，被調(diào)研的115家玉米精加工企業(yè)玉米庫(kù)存量(含拍賣糧)為413.55萬(wàn)噸，較前一周的378.1萬(wàn)噸增加35.45萬(wàn)噸，增長(zhǎng)幅度為9.38%。

  港口玉米庫(kù)存方面，方正中期期貨研究顯示，隨著玉米集中上市開始，北方集港數(shù)量增加，而南港玉米庫(kù)存繼續(xù)回落。截止12月9日，國(guó)內(nèi)玉米北方港口庫(kù)存為189.00萬(wàn)噸，月內(nèi)增長(zhǎng)幅度為63.64%；南方港口庫(kù)存8.70萬(wàn)噸，月內(nèi)跌幅為63.29%。另外，東北新玉米持續(xù)上市，市場(chǎng)供應(yīng)增加。

  從飼料養(yǎng)殖終端需求看，玉米飼用需求低迷。方正中期期貨分析師王駿、王亮亮指出，最近豬價(jià)大幅回調(diào)使部分養(yǎng)殖戶提前出欄大豬，因此對(duì)玉米飼用需求產(chǎn)生影響。

  春節(jié)后或低位反彈

  對(duì)于玉米及玉米淀粉期貨價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)人士普遍持短空長(zhǎng)多的觀點(diǎn)。

  王駿、王亮亮表示，預(yù)期未來(lái)一個(gè)月，玉米期貨仍將偏弱運(yùn)轉(zhuǎn)，但下滑空間不大；春節(jié)之后隨著生豬生產(chǎn)力持續(xù)恢復(fù)，終端需求提高，玉米價(jià)格大機(jī)率低位反彈。而玉米淀粉受原料玉米的影響較大，預(yù)期其期價(jià)將跟隨玉米期價(jià)調(diào)整。

  業(yè)內(nèi)人士透露，雖然當(dāng)前玉米市場(chǎng)供應(yīng)強(qiáng)勁和需求低迷態(tài)勢(shì)未改，但東北產(chǎn)區(qū)多地中央儲(chǔ)備糧直屬庫(kù)12月初陸續(xù)開庫(kù)收購(gòu)2019年產(chǎn)新玉米。其中，中央儲(chǔ)備糧榆樹直屬庫(kù)12月3日開秤收購(gòu)，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)二等(含)以上14%水分執(zhí)行1675元/噸；中央儲(chǔ)備糧哈爾濱直屬庫(kù)12月2日開秤收購(gòu)，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)三等及以上14%水分入庫(kù)價(jià)1680元/噸；烏蘭浩特鐵西國(guó)家糧食儲(chǔ)備庫(kù)12月2日開秤收購(gòu)，14%水分收購(gòu)價(jià)二等1660元/噸、三等1640元/噸。產(chǎn)地國(guó)儲(chǔ)陸續(xù)開庫(kù)收購(gòu)，在農(nóng)戶年前集中售糧期將對(duì)穩(wěn)定糧價(jià)、保障種植收益等起到積極作用。

  而在玉米的飼用終端，機(jī)構(gòu)人士預(yù)期明年將出現(xiàn)回暖。華泰期貨分析師蔡劭立、高聰表示，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)全國(guó)400個(gè)縣定點(diǎn)監(jiān)測(cè)，11月份生豬存欄環(huán)比增加2%，自上年11月份以來(lái)首次回升；能繁母豬存欄環(huán)比增加4%，已持續(xù)2個(gè)月回升。按照生豬的養(yǎng)殖周期可推斷，往后6-10個(gè)月將迎來(lái)飼料需求的快速增長(zhǎng)。

  申銀萬(wàn)國(guó)期貨分析師星期一敏認(rèn)為，生豬養(yǎng)殖鼓勵(lì)政策密集出臺(tái)，精加工開機(jī)逐步恢復(fù)，且常年來(lái)看玉米去庫(kù)存進(jìn)展不錯(cuò)，在前期大幅下挫后本年度新糧上市的供應(yīng)壓力或已提前反映。

  “精加工利潤(rùn)依然可觀，淀粉產(chǎn)出量和開工率比上年同期出現(xiàn)快速回升，后期開工率可能會(huì)繼續(xù)維持高位運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)玉米的需求會(huì)起到一定的推動(dòng)作用�！苯ㄐ牌谪涋r(nóng)產(chǎn)品研究團(tuán)隊(duì)表示。

（文章來(lái)源：中證網(wǎng)）