先有傳統(tǒng)旺季，后有裝置停車檢修，就連磋商都取得了階段性成果，外圍環(huán)境回暖的加持下，zui近幾個(gè)月無疑會(huì)成為扭轉(zhuǎn)整年低迷態(tài)勢的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

  但是，現(xiàn)實(shí)總是殘酷的，PTA從7月3日的階段性高點(diǎn)5668元/噸一路下降至zui低點(diǎn)4648元/噸。盡管行進(jìn)途中表現(xiàn)在上行無力、下行謹(jǐn)慎，但時(shí)間zui終把“方向盤”交付給了空頭。

  11月21日受美國原油庫存降低迎新原油市場大漲、堆疊前期裝置停車檢修的提振下，PTA終于迎來了難得的波段性上漲幅度，盡管短期檢修造成的PTA負(fù)荷缺口可以帶來行情上漲，但是在現(xiàn)階段，我們認(rèn)為做多沒有意義。

  整個(gè)產(chǎn)業(yè)上游都在擴(kuò)張，而終端的需求一直不景氣，這種情形下，依靠變化莫測的原油市場和部分裝置停車檢修一兩周對(duì)市場預(yù)期也不會(huì)有太大的影響。而現(xiàn)階段進(jìn)入2019年年尾，本年度PTA價(jià)格持續(xù)創(chuàng)出新低。PTA價(jià)格重心下移的原因十分明顯，重點(diǎn)是大量PTA新裝置、尤其是大煉化配套PX新裝置年內(nèi)持續(xù)投產(chǎn)。

  PTA新投產(chǎn)裝置開車及計(jì)劃投產(chǎn)，供應(yīng)格局由緊平衡轉(zhuǎn)為過剩

  截止現(xiàn)階段，國內(nèi)PTA產(chǎn)能增加到5170.5萬噸，逸盛、恒力、福海創(chuàng)三大企業(yè)占現(xiàn)有產(chǎn)能逾52%，國內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)完成了主導(dǎo)權(quán)從國企向民企的逆轉(zhuǎn)，市場從供給緊張到供應(yīng)過剩逆轉(zhuǎn)。聽聞2019年年底仍有480萬噸(恒力250萬噸、中泰120萬噸、新鳳鳴110萬噸)的新裝置投產(chǎn)，屆時(shí)2019年年底國內(nèi)PTA生產(chǎn)能力達(dá)到到5650.5萬噸，產(chǎn)能回歸過剩局面指日可待。

  
1、四川能投化學(xué)PTA裝放在2019年5月底投產(chǎn)

  5月22日，四川能投化學(xué)新型材料PTA項(xiàng)目正式投產(chǎn)，這是我市工業(yè)行業(yè)的一件大事，將為我市打造油氣化工千億產(chǎn)業(yè)集群奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。該項(xiàng)目位于南充經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，是西部地區(qū)第二套大型PTA項(xiàng)目裝置，總投資約45億元，占地約960畝，PTA年產(chǎn)量達(dá)到100萬噸，年產(chǎn)值約60億元。

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2、新風(fēng)鳴獨(dú)山能源PTA一期220萬噸項(xiàng)目順利投產(chǎn)

  10月30日5點(diǎn)08分，獨(dú)山能源PTA一期裝置正式投入運(yùn)行，新鳳鳴集團(tuán)邁出了產(chǎn)業(yè)鏈整合的全新一步!獨(dú)山能源是新鳳鳴首個(gè)向上游延伸的項(xiàng)目，從無到有，克服種種困難，通過前期的設(shè)備安裝、單機(jī)調(diào)試、聯(lián)動(dòng)調(diào)試等階段，終于，一期項(xiàng)目在今天整裝出發(fā)!

  
3、中泰石化120萬噸PTA項(xiàng)目計(jì)劃試車

  2019年8月23日，新疆庫爾勒中泰石化有限責(zé)任公司120萬噸PTA項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利，該項(xiàng)目建設(shè)正在加速帶動(dòng)，預(yù)期于9月30號(hào)進(jìn)行機(jī)組聯(lián)動(dòng)試車，12月20號(hào)前后進(jìn)行投料試車。

  
4、恒力石化一套250萬噸PTA裝置計(jì)劃2019年年底投產(chǎn)

  恒力石化一套250萬噸PTA裝置計(jì)劃2019年年底投放到市場，另外一套250萬噸PTA裝置計(jì)劃2020年投放到市場。

  
5、榮盛石化：關(guān)于投資建設(shè)年產(chǎn)600萬噸PTA工程的公告

  2019年9月18日，榮盛石化針對(duì)計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)600萬噸PTA項(xiàng)目工程發(fā)布公告，為持續(xù)提升公司完善的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和提升市場競爭力，擴(kuò)大公司產(chǎn)品的市場規(guī)模，降低產(chǎn)品的單位成本，榮盛石化股份有限公司子公司浙江逸盛新型材料有限公司擬投資建設(shè)“年產(chǎn)600萬噸PTA工程”，項(xiàng)目分兩期實(shí)施，項(xiàng)目預(yù)期總投資67.31億元。

  
6、總投資近600億！久泰集團(tuán)將在內(nèi)蒙古新建240萬噸/年P(guān)TA裝置！

  據(jù)久泰集團(tuán)官網(wǎng)9月6日?qǐng)?bào)道，內(nèi)蒙古久泰新型材料有限公司擬在內(nèi)蒙古自治區(qū)呼和浩特市托克托工業(yè)園區(qū)建設(shè)內(nèi)蒙古久泰新型材料有限公司乙二醇配套聚酯新型材料產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)示范項(xiàng)目。從公告中可以發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目總投資近600億，將新建240萬噸/年P(guān)TA和60萬噸/年聚苯乙烯等裝置。

  聚酯產(chǎn)能投放難掩PTA產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，PTA的漫漫跌勢或許遠(yuǎn)還沒完成！從聚酯行業(yè)的利潤分配來看，PTA加工費(fèi)已經(jīng)下降至500元/噸以內(nèi)，部分裝置的PX加工已經(jīng)進(jìn)入虧損區(qū)間，而且接近歷史zui低，仍有在悲觀預(yù)期之下，PX及PTA加工費(fèi)再創(chuàng)新低。

  另一方面，在PTA、MEG等產(chǎn)品報(bào)價(jià)合理的情況之下，聚酯產(chǎn)能在2020年也有擴(kuò)產(chǎn)能的計(jì)劃。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年新投產(chǎn)聚酯產(chǎn)能預(yù)期達(dá)到515萬噸，對(duì)應(yīng)PTA的需求新增430萬噸左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2020年計(jì)劃投產(chǎn)的PTA產(chǎn)能1530萬噸。

  成本下行、加工費(fèi)下行，將導(dǎo)致PTA價(jià)格重心較難發(fā)生逆轉(zhuǎn)，在大的擴(kuò)產(chǎn)周期之下，PTA的漫漫跌勢或許遠(yuǎn)還沒完成!