有時候，一些大家都以為不大可能發(fā)生的事情偏偏就會發(fā)生。近期的PTA期貨就是這樣，多數(shù)人都以為它要漲了，但它卻開始了重挫，俯沖5000點。這究竟是為什么呢？

  小編其實也不太清楚，在兩天以前，小編也屬于認為PTA接下來會反彈的那一類人，但現(xiàn)在卻被現(xiàn)實狠狠地打了臉。小編不服氣，想要知道為什么，但思前想后也想不清楚原因，無法，只能用最笨的排除法。排除所有不可能的因素外，剩下的就是真相。

  猜測01

  原油價格

  作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的原料，原油價格確實可以影響PTA的價格，但是回去搜索了之后，19日國際油價大漲，20日國際油價小漲，21日國際油價互有漲跌，與這兩日PTA重挫的情況并不吻合。所以猜測1油價PASS。

  猜測02

  織造需求

  織造的需求從聚酯工廠的產(chǎn)銷表現(xiàn)得尤為明顯。但實際上，8月的聚酯產(chǎn)銷較7月整體已經(jīng)有了較為顯著的好轉(zhuǎn)，幾乎每隔1-2周時間，都會有一波產(chǎn)銷高峰。平均下來看，8月以來聚酯平均產(chǎn)銷也來到了8-9成，并不算太低，隨著織機開機率回升，未來織造需求應(yīng)當是一個向好的趨勢。所以猜測2織造需求PASS。

      猜測03

  庫存壓力

  高庫存確實會影響到PTA的價格。當前，PTA市場庫存預(yù)估在140萬噸左右，受裝置停車檢修影響，8月份整體維持小幅去庫節(jié)奏，當前來看庫存對PTA的價格影響應(yīng)當是正向的。所以猜測3庫存壓力PASS。

  猜測04

  裝置重啟

  開工率上升，如果下游需求跟不上，確實會出現(xiàn)供過于求的局面。本周PTA檢修裝置集中重啟，福化工貿(mào)450萬噸、嘉興石化150萬噸裝置陸續(xù)開車，但由于華彬石化(140萬噸)和福建佳龍(60萬噸)兩套裝置意外停車，對市場沖擊沒有想象得那么大。

  另一方面，本周聚酯廠商開工繼續(xù)上升至88.1%，下游需求增加了，也會降低PTA裝置重啟的影響。所以猜測4裝置重啟同樣PASS。

  猜測05

  PX價格

  PX作為PTA的直接原料，如果它的價格迅速下滑，也會在某種程度上使PTA的價格下滑。據(jù)中國綢都網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，8月21日，PX韓國價格下滑了4美元/噸，8月22日同樣下滑了4美元/噸，但這種小幅的下滑只是正常程度的震蕩，沒法使PTA跌成這個樣子。所以猜測5的PX價格也PASS。

  以上的5個猜測或是不正確，或是沒有達到使PTA連續(xù)下滑的程度，甚至利好的方面還更多一些，另外近期在宏觀消息方面也沒有對聚酯行情影響非常大的利空新聞，因此就只剩下了唯一的答案——資本炒作。

  以往在PTA方面，資本都是炒多為主，去年的今天，PTA主力就已經(jīng)被炒到了8500點上下，可是這次資本卻是反其道而行之，可這樣的下滑能經(jīng)久嗎？

  小編認為不能。

  一方面，從上文分析的基本面來看，PTA當前的情況是利好大于利空的。馬上進入9月，織造行情蓄勢待發(fā)，屆時對原料的需求將會不斷增加。

  另一方面，從利潤來看，據(jù)中國綢都網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，8月21日，PTA的利潤已經(jīng)下降到381元/噸，較7月超千元的利潤有了相當程度的下降，已經(jīng)沒有非常大的下滑空間。

      對織造企業(yè)的影響

  現(xiàn)在PTA的價格在下滑，但滌綸長絲的價格卻是大穩(wěn)小動，反而在近兩日有小幅的反彈。實際上，8月以來滌綸長絲的價格已經(jīng)在以每周100-300元/噸的價格緩步反彈中。

  對織造企業(yè)來講，隨著開工率的回升，對原料的需求會越來越多，原料價格很難一直保持在現(xiàn)在的低位，PTA價格的小幅下滑可能會稍稍延緩滌絲反彈的步伐。

  當前部分企業(yè)的接單情況已經(jīng)好轉(zhuǎn)，開始陸續(xù)有了訂單，在接單以后，如果可以在如今原料價格維持低位時順勢備齊訂單所需原料，也可降低未來可能遭受的虧損風(fēng)險。

  THE END

  與以往不同，這次的資本不炒漲了，反而在利好大于利空的情況下炒跌。但當前PTA加工費較低，未來持續(xù)重挫的空間不大。

  但PTA本輪下滑或許可以稍稍抑制一下滌絲的價格，對織造企業(yè)來講，或許是原料補貨的一個好機遇。