在成本端跌勢趨穩(wěn)下，目前的PTA開工率在83.06%，供應(yīng)端相對充足，下游聚酯伴隨部分裝置的負(fù)荷提升，開工上漲到85.86%，需求端小幅支撐。

  再過半個月，PTA即將進(jìn)入傳說中的“金九”，但在需求端市場回暖力度稍顯不足下，金九銀十能否如期而至呢？

  內(nèi)盤PTA行情均價

  利空發(fā)酵下，成本端承壓

  由于中美貿(mào)易局勢的抑制，近段時間的原油端顯得星光黯淡，市場避險情緒擴(kuò)散。本周在宏觀利空兌現(xiàn)后，油價或呈現(xiàn)趨暖上漲姿態(tài)。另外，在新裝置投產(chǎn)、負(fù)荷提升下，PX價格繼續(xù)承壓。

  裝置方面：遼寧石化、福化集團(tuán)PX裝置已相繼開車；新增產(chǎn)能方面：中化弘潤、海南煉化PX裝置計劃推遲至9月下開車。在原油價格推漲乏力之下，預(yù)期PX價格重心將趨于弱勢，PTA成本端支撐偏弱。

  檢修落實下，供應(yīng)端充足

  雖然目前PTA已公布多套裝置停車檢修計劃，但是大廠檢修計劃尚未完全落實，其裝置停車檢修預(yù)期偏弱，目前僅恒力石化220萬噸/年裝置存檢修計劃，但寧波利萬以及逸盛寧波存重啟預(yù)期，因而，開工已下調(diào)至83.3%，目前仍有存在意外停車和裝置重啟提負(fù)的可能。

  利潤回升下，需求端改善

  聚酯需求方面，上周聚酯廠商開工由84%升至85.5%，下游江浙織機(jī)開工率上升9.5%至71.5%。而從利潤角度來看，隨著PTA的回落，其利潤迅速回吐，產(chǎn)業(yè)鏈利潤最終向下游轉(zhuǎn)移，經(jīng)過利潤轉(zhuǎn)移及庫存的下降，前期檢修的聚酯工廠相繼復(fù)工。

  與此同時，8月中旬桐昆60萬噸新增產(chǎn)能以及逸錦6萬噸新增產(chǎn)能將相繼投產(chǎn)，聚酯產(chǎn)能基數(shù)持續(xù)提升，供需態(tài)勢的改善為PTA市場增長安全砝碼。

      綜上所述：PTA現(xiàn)貨價格大幅回落，聚酯利潤得到部分恢復(fù)，下游矛盾得到緩和。短期來看，在需求改善的帶動下，PTA或偏暖運行的態(tài)勢迎接“金九”到來。重點關(guān)注下游需求情況和上游成本動態(tài)。