進入四季度以來，滌綸長絲產(chǎn)銷壓力日漸突顯，企業(yè)紛紛降價促銷，目前上游已跌到歷史低位，滌綸長絲利潤持續(xù)收縮，市場多空博弈，寒冬能否再現(xiàn)暖陽？

  經(jīng)過對滌綸長絲及下游加彈、織造等40余家企業(yè)訪談了解到目前業(yè)者的預期偏空。如下圖所示，三季度國內(nèi)滌綸長絲價格、利潤水平均處于年內(nèi)較高程度，雖然部分業(yè)者后期市場存下行預期，但業(yè)內(nèi)有10%以上的人士預期看漲，10月銀十旺季不再現(xiàn)，需求持續(xù)萎縮，企業(yè)庫存慢慢累加，市場看空的預期逐漸加重，企業(yè)多次促銷收效甚微，滌絲量價齊跌。

  滌綸長絲及下游領域市場預期比對圖

       9月份以來，F(xiàn)DY現(xiàn)金流持續(xù)收窄，至月底FDY主流型號現(xiàn)金支出現(xiàn)虧損的情況，且虧損的格局一直延續(xù)至今，另外POY利潤也持續(xù)收縮，企業(yè)降價意愿不高，但鑒于需求萎縮的現(xiàn)實，業(yè)者普遍認為11月份滌綸長絲市場仍有下行的預期。

  據(jù)隆眾報告顯示，截止目前本年度新投產(chǎn)的滌綸長絲產(chǎn)能共計235萬噸，下半年恒力、恒逸、華寶仍有投產(chǎn)計劃，供應增長速度過快，滌綸長絲供需差持續(xù)擴大。

  2019年滌綸長絲裝置投產(chǎn)統(tǒng)計

       11月份以來，下游加彈面臨資金緊缺、終端紡織訂單萎縮等困難，多采取減少負荷避險的舉措，寧波慈溪等地加彈廠國慶節(jié)后開工小幅上調后逐漸下降，蕭紹等多地加彈企業(yè)開工也出現(xiàn)回落的跡象，且鑒于后期市場悲觀預期，采購非常謹慎。

  綜上，目前滌綸長絲市場利空環(huán)繞。然今日多數(shù)滌綸長絲企業(yè)集中促銷，產(chǎn)銷大于業(yè)者心理預期，日內(nèi)高端產(chǎn)銷在200%—300%，平均產(chǎn)銷在150%-160%，部分企業(yè)表示明日計劃上調價格或取消優(yōu)惠幅度。另一部分企業(yè)則表示今日產(chǎn)量在銷平平，明日計劃擴大優(yōu)惠幅度。小編認為產(chǎn)銷回暖，主要得益于三方面的支撐：其一，原料PTA、乙二醇目前已跌到歷史低位，短時間內(nèi)繼續(xù)下滑的空間不大，而上午黑色產(chǎn)品上漲推動PTA小幅上調，提振聚酯市場氣氛；其二，目前滌綸長絲利潤持續(xù)萎縮，上文提及FDY現(xiàn)金流虧損一月有余，而POY利潤逐漸縮窄，瀕臨盈虧平衡線，成本壓力下企業(yè)有一定的拉升意愿；其三，目前滌綸長絲企業(yè)庫存水平尚可，雖然自9月份以來庫存有累加的趨勢，但與年初相比，庫存水平尚可，POY多在7-15天，F(xiàn)DY庫存多在14-19天，DTY庫存多在19-25天，部分高端35-40天。

  且目前市場氣氛偏悲觀，買漲殺跌氣氛高漲，一味跌價未必能推動成交，因為部分企業(yè)計劃提價提振市場氣氛。但市場能否出現(xiàn)暖陽呢？目前終端需求持續(xù)萎縮，供求矛盾依然突顯，隨著中泰等PTA裝置投產(chǎn)，預期PTA仍有下行預期，因此上下游支撐不夠，而滌綸長絲脈沖式的產(chǎn)銷，預期暖陽持續(xù)時間不長。