FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社（香港）訊 在美聯(lián)儲(chǔ)跟隨全球央行寬松大潮，敞開降息的大門后，市場風(fēng)向在短短兩日內(nèi)已經(jīng)發(fā)生巨變：10年期美債收益率自2016年以來首次低于2%；金價(jià)(1414.40, 17.50, 1.25%)逼近1400大關(guān)，觸及近六年高位；美元創(chuàng)下一年來最大的兩日跌幅；油價(jià)暴漲5%創(chuàng)今年來最大漲幅；美國股市開盤即創(chuàng)歷史新高……投行紛紛押注做空美元、上調(diào)黃金預(yù)期。即將來臨的G20峰會(huì)將非常重要，若進(jìn)展不及預(yù)期恐促使美聯(lián)儲(chǔ)最快下個(gè)月降息。本交易日來看，市場聚焦歐美系列PMI數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)多位高官的講話，或引發(fā)市場短線波動(dòng)。

市場風(fēng)向突變：美元大熊出籠在即、黃金或迎完美風(fēng)暴

  在美聯(lián)儲(chǔ)決議過后，周三金融市場做出一定的反應(yīng)，但更猛烈的風(fēng)暴卻在周四亞盤被觸發(fā)。

  周四亞洲交易時(shí)段早盤基準(zhǔn)10年期美國國債收益率自2016年11月以來首次跌破2%，幾乎抹去了特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來的全部走勢。

（10年期美債收益率 來源：ZeroHedge）

  花旗集團(tuán)高級技術(shù)策略師Shyam Devani 預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息3次以提振經(jīng)濟(jì)，而美國10年期國債收益率將伴隨美聯(lián)儲(chǔ)的降息而下挫，到年底跌至1.65%。

  澳洲圣喬治銀行指出，因預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)降息兩次以維持經(jīng)濟(jì)增長，美國10年期國債可能下跌至1.75%。美債面對許多下行壓力，如貿(mào)易局勢緊張以及持續(xù)的低通脹。

  高盛預(yù)計(jì)美國十年期國債收益率將跌至1.75%，如果美聯(lián)儲(chǔ)降息2-3次，收益率曲線將更加陡峭。

  在債市的狂歡后，匯市也隨即做出反應(yīng)。美元周四自開盤持續(xù)下挫，美指一度跌破200日均線支撐96.63水平，創(chuàng)下一年來最大的兩日跌幅。目前美指窄幅震蕩于200日均線附近。

（美元指數(shù)走勢圖 來源：ZeroHedge）

美元指數(shù)本月累計(jì)下跌大約1.15%，有望創(chuàng)去年12月以來最大月跌幅。

  Amundi Pioneer Asset Management的Paresh Upadhyaya如是認(rèn)為。他表示，由于美國短期利率更加接近世界其他地區(qū)的收益率，洲際交易所美元指數(shù)可能會(huì)從當(dāng)前水平下跌5%至10%。

  貴金屬市場更是上演瘋狂行情，現(xiàn)貨黃金周四飆升至近六年高點(diǎn)1394美元附近，單日漲幅超過2%，周五亞市早盤更是進(jìn)一步攀升，一度突破1395水平，不斷逼近1400大關(guān)。

（現(xiàn)貨黃金日圖 來源：FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)）

本周迄今為止，黃金上漲3.94%至1395美元/盎司，有望創(chuàng)三年來最大周漲幅。

  花旗集團(tuán)分析師Aakash Doshi等人說，在美聯(lián)儲(chǔ)姿態(tài)更加鴿派之后，看漲黃金，證明1500美元/盎司的目標(biāo)價(jià)似乎是合理的。花旗將3個(gè)月金價(jià)目標(biāo)從1月份的1400美元/盎司上調(diào)至1450美元。在牛市情景中，價(jià)格可能在未來12個(gè)月達(dá)到1500-1600美元/盎司，2019年底可能達(dá)到1500美元。

  與此同時(shí)，原油(57.39, 0.32, 0.56%)價(jià)格也是暴力拉升，美國WTI原油攻勢勇猛，周四大漲超5%至57美元上方，創(chuàng)今年最大單日漲幅。布倫特原油周四大漲近4%。

（原油日圖 來源：FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)）

  在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的助攻下，美國股市超過去年10月創(chuàng)下的高點(diǎn)，再次創(chuàng)下歷史新高。美股周四高開，標(biāo)普500指數(shù)盤初一度創(chuàng)歷史新高，午盤均出現(xiàn)較大幅度回調(diào)后繼續(xù)走高，道指與標(biāo)普500指數(shù)尾盤均漲超1%，標(biāo)普500指數(shù)收創(chuàng)歷史新高。

（美股走勢圖 來源：ZeroHedge）

  不過嘉信集團(tuán)首席投資策略師Sonders卻警告稱，股指的市場新高總是值得慶祝的，但是要知道在過去18個(gè)月里美股的整體走勢有限。若出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，目前的“新高”可能就會(huì)成為周期的頂部。除開國際貿(mào)易局勢，當(dāng)前美國市場的主要不確定性來自于美聯(lián)儲(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察顯示，明年底之前美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)將超100個(gè)基點(diǎn)。若經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，美國股市將面臨風(fēng)險(xiǎn)。

美元與黃金后市怎么走？

  據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月降息25個(gè)基點(diǎn)至2.00%-2.25%的概率為75%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為25%，也就是說，市場已經(jīng)完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)7月降息；9月降息25個(gè)基點(diǎn)至2.00%-2.25%的概率為12.7%，降息50個(gè)基點(diǎn)和75個(gè)基點(diǎn)的概率分別為66.5%和20.8%。

  法國興業(yè)銀行表示，美聯(lián)儲(chǔ)7月份料將降息25個(gè)基點(diǎn)，9月份料將再次行動(dòng)。如果美國經(jīng)濟(jì)所存在疲軟問題出現(xiàn)惡化，恐怕FOMC得采取更加激進(jìn)的降息行動(dòng)。

  瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carpenter指出，目前美聯(lián)儲(chǔ)降息的門檻比較低，即使是沒有呼吁降息的票委也在表示，降息的理由正在增強(qiáng)，而這就是美聯(lián)儲(chǔ)再情緒上產(chǎn)生了重要的轉(zhuǎn)變。此外，盡管經(jīng)濟(jì)增速高于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)依舊計(jì)劃降息，反映出改變“風(fēng)險(xiǎn)管理方式”對美聯(lián)儲(chǔ)而言更加重要了。即將來臨的G20峰會(huì)將非常重要，若進(jìn)展不及預(yù)期，且美國7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)再下個(gè)月降息。

  在美聯(lián)儲(chǔ)暗示對2008年以來首次降息持開放態(tài)度之后，這個(gè)全球最大儲(chǔ)備貨幣長達(dá)四個(gè)月的漲勢恐將結(jié)束。

  AMP CAPItal Investors Ltd.駐悉尼的動(dòng)態(tài)市場主管Nader Naeimi表示，美元正在上漲的最后一步，美元估值已高，并且美國和世界其他地方之間的增長差距正在縮小。

  瑞穗銀行在東京的首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daisuke Karakama表示，美聯(lián)儲(chǔ)的聲明支持“美元全力走軟”，外匯市場將逐漸、穩(wěn)定地感受到美聯(lián)儲(chǔ)的影響。

  隨著美聯(lián)儲(chǔ)鴿派轉(zhuǎn)向、美國國債收益率大跌，美元有望進(jìn)入“溫和熊市”。Amundi Pioneer Asset Management的Paresh Upadhyaya如是認(rèn)為。他表示，由于美國短期利率更加接近世界其他地區(qū)的收益率，洲際交易所美元指數(shù)可能會(huì)從當(dāng)前水平下跌5%至10%。

  美銀美林周四發(fā)布研究報(bào)告指出，未來一兩周內(nèi)美元的任何反彈都可以視作逢高做空的機(jī)會(huì)，建議投資者整個(gè)夏季都保持看空美元。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但已經(jīng)釋放出明確的降息信號(hào)。目前的問題是何時(shí)會(huì)降息，我們的基礎(chǔ)情境預(yù)測是9月才會(huì)開始降息。

  美銀美林稱，我們相信美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策最終將會(huì)拖累美元走低。因此未來一兩周內(nèi)的任何反彈都可視作逢高做空的機(jī)會(huì)，其中即將到來的G20峰會(huì)成為關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素。一旦出現(xiàn)意外糟糕的結(jié)果，這可能會(huì)為美元提供部分支撐。

  道明銀行已重新修正其美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測，預(yù)計(jì)7月份將降息，隨后年內(nèi)將再降息50個(gè)基點(diǎn)。總而言之，我們預(yù)計(jì)到2020年底將降息150個(gè)基點(diǎn)。這加強(qiáng)了我們對美元的悲觀看法，特別是在美聯(lián)儲(chǔ)比其他十國集團(tuán)央行有更大的寬松空間的情況下。

  相比于美元搖搖欲墜的前景，黃金的未來似乎將迎來一片光明。

  瑞銀表示，將國際黃金3個(gè)月交易價(jià)格區(qū)間上調(diào)25美元至1300-1400美元/盎司。將國際黃金6個(gè)月目標(biāo)價(jià)上調(diào)25美元至1400美元/盎司。

  花旗集團(tuán)分析師Aakash Doshi等人說，在美聯(lián)儲(chǔ)姿態(tài)更加鴿派之后，看漲黃金，證明1500美元/盎司的目標(biāo)價(jià)似乎是合理的。花旗將3個(gè)月金價(jià)目標(biāo)從1月份的1400美元/盎司上調(diào)至1450美元。在牛市情景中，價(jià)格可能在未來12個(gè)月達(dá)到1500-1600美元/盎司，2019年底可能達(dá)到1500美元。

  知名資產(chǎn)管理公司Incrementum的基金經(jīng)理認(rèn)為，目前已經(jīng)進(jìn)入了黃金新一輪牛市的早期階段，不過他們預(yù)計(jì)上漲道路不會(huì)輕松。

  Incrementum指出，黃金通常在每年夏天觸底，所以他們建議耐心等待觸及底部。不過，如果1，360美元的阻力位被突破，那么下一個(gè)目標(biāo)將是在2020年春季觸及1，500美元/盎司。

  他們認(rèn)為，如果金價(jià)突破1，360-1，400美元的阻力位區(qū)間，根據(jù)頭肩線的距離，下一個(gè)目標(biāo)位將看漲至1，800美元附近。

  DoubleLine Capital副首席投資官Jeffrey Sherman在蒙特利爾ETF加拿大內(nèi)部會(huì)議間隙接受Kitco News采訪時(shí)表示，在當(dāng)前環(huán)境下，他看好黃金，但補(bǔ)充稱投資者仍需耐心等待。

  他表示，當(dāng)下一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)來襲時(shí)，黃金將成為人們持有的資產(chǎn)，金價(jià)突破1400美元可能只是時(shí)間問題。

  黃金經(jīng)紀(jì)公司Sharps Pixley的首席執(zhí)行官Ross Norman表示，黃金目前在圖表上看起來超買，可能需要一段時(shí)間的盤整，然而“回撤短而淺，逢跌就有買盤介入”。

  鳳凰期貨和期權(quán)有限責(zé)任公司總裁Kevin Grady評論說，黃金現(xiàn)在突破了五年趨勢線。“如果我們開始突破1400美元至1430美元，黃金價(jià)格將會(huì)有所上升，”他繼續(xù)說道，并表示到年底可能會(huì)有升至1800美元的可能性。

  校對：Sarah