自11月22日創下階段新低1379元/噸之后，玻璃期貨主力2005合約便持續走升。

  分析人士表示，市場預期需求強勁、東北區域冬儲價格保持高位、基準交割品發生變化及其資金面等因素均對玻璃期價構成支撐。后期市場重點關注前期樂觀需求預期的兌現情況，預期明年玻璃行業高盈利情況有希望延續。

  多重因素共振

  12月18日玻璃期貨繼續反彈，主力2005合約zui高至1484元/噸，收報1476元/噸，漲1.3%。

  方正中期期貨研究員王亮亮表示，最近玻璃期貨價格連續反彈是由多重因素聯合帶動的。首先，市場預期較好，房企期房銷售比例增加，加速了回款和資金流轉，對購置土地和開工構成持續支持。11月份地產竣工增長速度同比增加1.8%，地產新開工有效向竣工端傳導，造成玻璃需求預期旺盛。再者，東北區域冬儲玻璃價格顯示，小板為1400元/噸，大板為1480元/噸，某種程度上提振了市場信心。再次，玻璃期貨主力合約持倉換月至明年5月，資金面也在某種程度上揚升了期貨價格反彈。zui后，鄭州商品交易所規定，從玻璃期貨2005合約開始，基準交割品發生了變化：一是把取代品厚度由4mm修改為6mm，還有一個更改的是交割品尺寸，由之前的高于2m×2.44m增加為3.66m×2.44m、3.66m×2.134m兩類規格，即交割品從小板變為了大板，而大板玻璃價格要比小板玻璃價格高50元/噸左右。因此，玻璃期貨2005合約從交割屬性上就要高出50元/噸左右。

  太平洋證券建材行業分析師閆廣表示，11月份地產竣工增長速度同比增加1.8%，地產新開工有效向竣工端傳導，可以確定2019年三季度是地產竣工周期的拐點。據估計，11月份玻璃表觀需求同比增加7.3%，需求強勁與最近龍頭企業高產銷率吻合。

  后期市場關注需求兌現

  從基本面來看，王亮亮表示，目前玻璃市場供需兩旺。供應方面，2019年下半年至今，玻璃生產利潤連續增長，提振多條玻璃生產線點火，11月平板玻璃產量同比增加7.3%。需求方面，雖然最近北方區域需求逐步轉冷，但南方區域需求尚可，總體處于北玻南運狀態。隨著北方玻璃大量南運及其部分生產線復產，南方需求短期有轉弱趨勢。庫存方面，目前國內玻璃庫存總體偏低，但已有小幅累庫跡象。

  王亮亮表示，目前玻璃期貨和現貨價格均處于歷史相對高點。在高利潤提振下，預期2020年多條玻璃生產線將點火復產。目前重點是看玻璃需求能否跟上供應，即前期樂觀的需求預期是否可以兌現，如需求跟不上供應，那么玻璃價格預期仍有下滑風險。

  閆廣表示，展望明年，地產新開工有希望加速向竣工端傳導，繼而提振玻璃行業需求，但目前高盈利情況下將考驗企業生產線復產的節奏，目前石英砂等資源品成為制約生產線復產的主要因素，預期總體產能保持動態平衡，產能沖擊有限，行業高盈利有希望延續，龍頭企業上半年業績確定性高速增長，同時高分紅對于長期投資者將具備招攬力。