大宗內參：7月份市場對于8月的趕工期還是有眾多積極看待，目前如何了？

  李曉：市場的8月趕工期主要基于兩點：1、出梅之后的趕工預期；2、國慶之前的趕工期。先說出梅后趕工，部分地區還是有的，但是整理力度有限，不及預期，但是甚至有眾多地區還不及6-7月需求，例如華北地區，現在才剛開始進入密集雨季，而華南地區和東南地區開始進入臺風季。全國雨季對鋼材需求的影響，我覺得只是地區轉移和部分趨弱，還沒有到完全結束的地步。

  國慶前趕工的話，我這邊從7月初就開始接觸到一些關于DAQING的停工傳言，并一直跟進。暫時了解到的幾家華北地區大型建設集團，有說口頭商談的，還有一些暫時沒有接收到通知，不過他們反饋如果其他家有停工，他們也不可避免。但是至于會否趕工，暫時沒有開始趕工也沒有趕工計劃。而部分工地反饋的趕工，也是本年度全年性質的節奏加快，但是并沒有在近期出目前性趕工，占比不大。能夠看一下全國建材成交和北京建材成交量趨勢，一切盡在不言中。

  大宗內參：螺紋趕工沒有了，停工影響會很大嗎，會改變螺紋供需結構嗎？

  李曉：暫時有企業告知他們集團的工地預期影響范圍涉及京津冀，不過我了解到的也只是只言片語，還需市場驗證。當然，應當也不會出來太清晰的政策通知，主要關注對于貨運車輛的管理通知、揚塵空氣方面的管理通知等。

  個人覺得無論力度打不打，影響都會大于目前，但是近期的華北建材需求有點大跌眼鏡，所以很難想象若是真的停工，需求該如何支撐！

  另外我們接觸的鋼結構工程，不同于建材的直接工地用鋼，北京地區的一些鋼結構工程將加工廠選擇區域，由河北天津轉移到其他地區進行加工，而后再等待回京安裝。也間接反應了上述幾個區域的施工影響。

  還有一點是目前商家憂慮的，停工結束之后的復工進度，復工之后距離冬季季節性停工時間已經十分逼近，是否能順利招工進行10-12月施工？若不能順利招工，節后的趕工進度肯能又要打折扣。

  大宗內參：你了解到8月及后期的螺紋供應如何呢？

  李曉：還是先提華北，北京地區6月實際投放量90萬噸左右，7月計劃70多萬噸，實際投放量可能65萬噸左右，但是大致預估了一下8月份北京建材投放量，預期得80萬噸以上，甚至更高。7月份北京地區為什么沒有增庫，不是需求強勁，完全只是因為供給減少。而8月份供給是明確增長的，但是9月份，或許會因為特殊事件的環保限產政策，有所縮減，只是我覺得顯得承接了8月份的資源，再考慮9月份的減量預期。

  華東地區，杭州8月供給可能會適當前降，一線主流資源保持穩定，三線資源有減量。但是近期關注到上海地區的庫存增量相對明顯，杭州地區則是在庫存偏高震蕩。

  但是市場整體的供給量，特別是螺紋供給量未必會大的變化。2015年反法西斯閱兵，螺紋產量未減，熱卷減量8萬噸，中厚板減量5萬噸。2017年APEC，螺紋產量未減，熱卷減量15萬噸。對于本次大慶限產預期，預期對螺紋影響依然較小，主要還是在熱卷和中厚板。

  大宗內參：貿易商期現的部分如何了，什么時候可能對現貨產生沖擊？

  李曉：暫時了解到出來了一部分，目前的位置很尷尬，進出不得。有些絕對基差利潤有了，但是由于進去的時間過早，資金成本可能遠大于基差利潤點，整體都還是微虧狀態，如果一旦開始集中出來，對現貨的沖擊可能大于期貨，更不利于解套。

  大宗內參：螺紋鋼基差行情，如何看待？

  李曉：目前螺紋鋼各區域的基差都處于低位調整區間，也在等待上行。但是個人認為還需要之前基差正套的資源出來，帶動01和05基差再往下試探一番，才是更好的正套介入機會。前期正套資源不解套出來，新的機會就比較僵持，不好找到合適的機會進入。但是從季節性周期來看，8月上中旬是比較好的介入機會，但是只能介入1月或者5月基差，且華南基差機會更大，華北相對有限，10基差不能介入正套，可能會套牢，基差仍有越走越低。

  大宗內參：鋼廠這幾年盈利不錯，如果虧損，減產力度會大嗎？

  李曉：如果鋼廠虧損，我覺得減產不是鋼廠的第一選擇吧！渠道很多，減產可能就是無奈之舉了。不過目前我了解到華北一些大型長程序鋼廠的利潤還能在300左右，甚至有更高的，只是“被虧損”而已。長程序鋼廠目前的壓力小，有利潤，照干不誤。至于短程序鋼廠，近期在四川、湖北、華東地區確實有鋼廠停產或者減少排班的情況，暫時對整體產量影響不大，目前是開始有動作，后期會不會有繼續擴散行為，持續觀察。而廢鋼已經開始有降價動作，預期也可以適當減壓短程序鋼廠。

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