2019年四季度國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)價(jià)格重心震蕩上漲，12月下旬松動(dòng)下行。10-11月份上游檢修企業(yè)集中，并且受環(huán)保等政策性因素影響，部分裝置開工率下降，綜合導(dǎo)致供應(yīng)端短期出現(xiàn)一定缺口，雖然四季度北方需求端受環(huán)保影響亦開工不穩(wěn)定，但南方地區(qū)開工尚可，整體剛需平穩(wěn)。因此在需求端有支撐，但現(xiàn)貨供應(yīng)出現(xiàn)缺口下，上游預(yù)售企業(yè)多數(shù)保持預(yù)售，市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)回落，市場(chǎng)現(xiàn)貨緊缺，推動(dòng)PVC現(xiàn)貨價(jià)格上漲。直至12月下旬，隨著上游生產(chǎn)逐步平穩(wěn)，及其部分裝置投入生產(chǎn)，PVC行業(yè)開工率比前期提升，市場(chǎng)到貨增加，現(xiàn)貨緊張情況逐步緩解，庫(kù)存拐點(diǎn)隨之出現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格開始松動(dòng)下行。

  隨著元旦過(guò)去，2020年春節(jié)臨近，進(jìn)入嶄新的2020年一季度，PVC又將怎么表現(xiàn)，接下來(lái)我們主要對(duì)2020年一季度PVC市場(chǎng)進(jìn)行展望。

  整個(gè)一季度，一般分為兩個(gè)階段：春節(jié)及其春節(jié)之前，即一季度1月份，及其春節(jié)之后2-3月份。 影響整個(gè)一季度走勢(shì)的重要因素，包含下游節(jié)前囤貨及節(jié)后補(bǔ)貨，市場(chǎng)庫(kù)存累庫(kù)預(yù)期，上游企業(yè)預(yù)售情況，終端需求節(jié)后恢復(fù)情況，及其宏觀政策等。

  關(guān)于1月份，參加者分歧并不大，現(xiàn)貨市場(chǎng)到貨逐步增加，華東及華南社會(huì)庫(kù)累庫(kù)速度加快，貿(mào)易商出貨積極為主；但下游基本在1月10號(hào)之后相繼放假，部分小型企業(yè)上旬已經(jīng)停工，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行為主。目前華東地區(qū)現(xiàn)貨主流在6770-6880元/噸，在這個(gè)價(jià)位上，下游春節(jié)囤貨積極性并不高，如果下游有囤貨意向，基本在中旬完成，但下游囤貨的心里預(yù)期價(jià)位較低，因此預(yù)期下游節(jié)前可能有少量囤貨，但仍然是輕倉(cāng)過(guò)節(jié)的一年。在下游不進(jìn)行大量囤貨的情況下，上游如果繼續(xù)預(yù)售，壓力將會(huì)從上游轉(zhuǎn)移到中間環(huán)節(jié)。

  關(guān)于春節(jié)之后的PVC市場(chǎng)，參加者分歧尤為明顯。下面主要對(duì)影響節(jié)后市場(chǎng)的重要因素進(jìn)行具體分析：

  1.春節(jié)之后的累庫(kù)預(yù)期

  1月份下游相繼放假，并且整體囤貨量不大，市場(chǎng)處于加快累庫(kù)的階段，特別春節(jié)期間，市場(chǎng)依舊到貨，但出庫(kù)基本停滯。每年累庫(kù)規(guī)律大同小異，但今年較往前不同的是，今年累庫(kù)的起點(diǎn)較低，目前庫(kù)存比上年同期低3.3萬(wàn)噸左右。但一般春節(jié)后的第一個(gè)月，仍是累庫(kù)的流程，19年四季度投入生產(chǎn)的企業(yè)產(chǎn)量在2020年一季度相繼釋放，上游供應(yīng)在一季度將有增加，因此春節(jié)之后的市場(chǎng)庫(kù)存或許并不會(huì)太低。具體分析詳見：《PVC：年后PVC累庫(kù)幅度猜想》（http://ca.chem99.com/news/33825274.html）。

  但需要關(guān)注的是，華南地區(qū)從12月開始一直預(yù)售節(jié)后2月份貨源，這一少量貨源已經(jīng)屬于有主貨源。

  2.節(jié)后回來(lái)，下游的補(bǔ)庫(kù)需求

  按照目前的市場(chǎng)情況，華南地區(qū)從12月份開始已經(jīng)預(yù)售2月份貨源，但華東地區(qū)相對(duì)較少。下游對(duì)在節(jié)前沒有大量囤貨的原因是認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)偏高，并且節(jié)后累庫(kù)具備勢(shì)必性，下游在節(jié)后現(xiàn)貨充裕的情況下，并不會(huì)大量補(bǔ)庫(kù)。因?yàn)橄掠坞m然輕倉(cāng)過(guò)節(jié)，但依舊保持一定庫(kù)存，只是庫(kù)存水平低位，另一方面，部分企業(yè)有一定成品庫(kù)存。下游如果節(jié)前適量拿貨，節(jié)后拿貨的積極性不佳，除非現(xiàn)貨回落到低位的水平，否則，節(jié)后多數(shù)下游剛需為主。但是節(jié)后剛需補(bǔ)貨是一定的，只是補(bǔ)庫(kù)的力度和持續(xù)性尚待查看。

  3.節(jié)后終端需求情況

  常理來(lái)說(shuō)，節(jié)后終端需求恢復(fù)相對(duì)較慢，多數(shù)下游正式開工基本在元宵節(jié)后，終端需求基本從2月中旬開始逐步恢復(fù)。但今年春節(jié)時(shí)間早，節(jié)前處于暖冬，市場(chǎng)訂單較好，或透支部分節(jié)后需求，全局來(lái)看節(jié)后2月份仍處于需求起動(dòng)的流程。需求真正開始恢復(fù)應(yīng)當(dāng)在3月份，鑒于房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)改善明顯，提振PVC制品需求，3月份終端需求開工或?qū)⒅鸩教嵘��?018-2019年華東、華南地區(qū)均出現(xiàn)一定程度招工難問(wèn)題，關(guān)注今年是否還能出現(xiàn)這類問(wèn)題。

  4.一季度宏觀面依舊存在較大的不穩(wěn)定性，整體或相對(duì)寬松。

  2020年經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已接近政策底線，2020年如果要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)翻一番的目標(biāo)，穩(wěn)增長(zhǎng)的訴求更強(qiáng)，逆周期調(diào)控的力度也會(huì)更大。在“保證年初就能見效”的要求下，逆周期調(diào)控將會(huì)繼續(xù)加大，并且或?qū)⑤^快出現(xiàn)成效。減稅降費(fèi)，專項(xiàng)債等調(diào)控政策或?qū)⑾嗬^出臺(tái)，2020年上半年，社融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等宏觀指標(biāo)或?qū)⒂幸欢ㄏ蚝谩?

  綜上，2月份市場(chǎng)庫(kù)存仍將是逐步累加的流程，終端需求開始恢復(fù)，并且有一定補(bǔ)庫(kù)需求，但下游多數(shù)仍是剛需為主，需求端相對(duì)供應(yīng)來(lái)說(shuō)，恢復(fù)或?qū)⑾鄬?duì)較慢，預(yù)期2月份現(xiàn)貨仍有一定壓力，價(jià)格較節(jié)前或有小幅下降。3月份隨著終端需求逐步恢復(fù)，需要關(guān)注市場(chǎng)庫(kù)存去化速度，及其宏觀面政策變化，3月份整體價(jià)格重心或大于2月份。（來(lái)源：卓創(chuàng)資訊）