焦煤2019年行情回顧

回顧2019年，在焦化企業(yè)環(huán)保設(shè)備逐步應(yīng)用情況下，環(huán)保常態(tài)化，圍繞雙焦的主要題材主要是去產(chǎn)能節(jié)奏。同時，供應(yīng)增量情況下，終端的超預(yù)期也導(dǎo)致黑色系總體利潤較好，所以盡管2019年焦化全年利潤較低，但全年保持盈利狀態(tài)。

回顧全年，焦煤走勢呈倒V字。一季度春節(jié)期間，國產(chǎn)礦完成指標(biāo)后減產(chǎn)，加上山西、內(nèi)蒙、山東等主產(chǎn)區(qū)礦難事故持續(xù)發(fā)生，國產(chǎn)端供應(yīng)減量。同時下游集中季節(jié)性補庫，焦企焦煤庫存上升，焦煤價格持續(xù)堅挺。后由于焦炭價格快速下行推動下滑。至二季度，山西省沁源縣森林火災(zāi)影響，進(jìn)口通關(guān)限制，焦煤供應(yīng)釋放不如預(yù)期。同時焦炭價格反彈，焦化利潤改善，焦化開工率增加，需求支撐下焦煤持續(xù)反彈。三季度國際總體需求下降，澳煤價格下行，所以推動國內(nèi)焦煤價格大幅走跌。2019年全年焦煤價格重心下移。

國產(chǎn)煤礦產(chǎn)能穩(wěn)中有增，焦煤增量有限

2016年2月1日，《國務(wù)院關(guān)于化解煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展意見》發(fā)布，煤炭行業(yè)去產(chǎn)能工作全面展開。2016年12月，發(fā)改委印發(fā)《煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五” 規(guī)劃》， 提出首要目標(biāo)是化解淘汰過剩落后產(chǎn)能 8 億噸/年左右，經(jīng)過減量置換和優(yōu)化布局增加先進(jìn)產(chǎn)能 5 億噸/年左右，到 2020 年，煤炭產(chǎn)量 39 億噸。煤炭生產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，煤礦數(shù)量限制在 6000 處左右，120 萬噸/年及以上大型煤礦產(chǎn)量占 80%以上，30 萬噸/年及以下小型煤礦產(chǎn)量占 10%以下。截至當(dāng)前，據(jù)國家能源局能源安全新戰(zhàn)略五周年行業(yè)座談會指出，我國累計退出煤炭落后產(chǎn)能 8.1 億噸，提前兩年完成“十三五”去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)。2020年對各省市分別的去產(chǎn)能目標(biāo)來講，仍有部分省市未完成去產(chǎn)能目標(biāo)。所以后期預(yù)期仍有4000萬噸去產(chǎn)能目標(biāo)。

國家能源局公告，截至2018年12月底，生產(chǎn)安全許可證等證照齊全的生產(chǎn)煤礦3373處，產(chǎn)能35.3億噸/年;已核準(zhǔn)(審批)、開工建設(shè)煤礦1010處(含生產(chǎn)煤礦同步改建、改造項目64處)、產(chǎn)能10.3億噸/年，其中已建成、進(jìn)入聯(lián)合試運轉(zhuǎn)的煤礦203處，產(chǎn)能3.7億噸/年。

根據(jù)國家能源局zui新公告，截至2018年12月底，在建產(chǎn)可為10.58億噸，其中進(jìn)入聯(lián)合試運轉(zhuǎn)產(chǎn)能3.72億噸。在建礦井的產(chǎn)能主要由新建、資源整合、改擴(kuò)建和技術(shù)改造等 4 個方面形成。鑒于煤礦施工周期，預(yù)期2020年全國煤炭新增產(chǎn)可以能達(dá)到0.92億噸。所以后期優(yōu)秀產(chǎn)能仍將繼續(xù)釋放，但根據(jù)后期投入生產(chǎn)產(chǎn)能省份結(jié)構(gòu)來看，主要為內(nèi)蒙山西和新疆區(qū)域，所以后期釋放的產(chǎn)能主要是動力煤礦，焦煤礦產(chǎn)能增加較少，預(yù)估新增焦煤產(chǎn)能約1000萬噸左右。

原煤產(chǎn)量來看，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，截至2019年11月，全國原煤累計生產(chǎn)33.41億噸，同比增長4.5%，說明部分試運轉(zhuǎn)產(chǎn)量已經(jīng)釋放，預(yù)期原煤產(chǎn)量增速或?qū)⑾禄��?%。

煉焦煤方面，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2019年10月，全國累計煉焦煤產(chǎn)量3.89億噸，同比增長8.47%，同比增量3025萬噸。上半年山西、內(nèi)蒙、山東等主產(chǎn)區(qū)礦難事故持續(xù)發(fā)生，煤礦安全事故影響下安全檢查增加，同時山西區(qū)域檢查超產(chǎn)嚴(yán)格，煉焦煤產(chǎn)能釋放慢慢。5月后產(chǎn)量逐步釋放，同比高速增長。進(jìn)入四季度，由于國內(nèi)煤礦事故頻發(fā)，尤其是山西平遙煤礦事故影響較大，同時部分已完成目標(biāo)礦井停減產(chǎn)，產(chǎn)量減少。總體來講，煉焦煤國產(chǎn)端安全檢查擾動較大，2019年部分國產(chǎn)焦煤產(chǎn)能釋放，下半年相較上半年寬松。

分省來看，煉焦煤增量主要來自于新疆、內(nèi)蒙、山西和山東省，其中內(nèi)蒙和新疆主要是新增產(chǎn)量，且新疆內(nèi)蒙區(qū)域焦煤主要為當(dāng)?shù)睾透浇�省份焦化廠消化。山西省1-10月份累計煉焦精煤產(chǎn)量1.78億噸，同比增長8.3%，同比增量1366萬噸。山東省1-10月份累計煉焦精煤產(chǎn)量3878萬噸，同比增長6.42%，同比增量233萬噸。

從煤種細(xì)分看，2019年煉焦煤增量主要為主焦煤和1/3焦煤增加。2019年1-10月累計主焦煤產(chǎn)量為1.31億噸，同比增長13.2%，1-10月1/3焦煤精煤累計生產(chǎn)為7719.41萬噸，同比增長11.19%。

進(jìn)口持續(xù)增量，海運煤影響提高

國際市場方面，全球煉焦煤年度出口總量達(dá) 3.3 億噸。重要的煉焦煤出口國家為澳大利亞，美國、加拿大和蒙古等，其中澳大利亞為主要煉焦煤出口國，占據(jù)全球出口總量一半。從全球煉焦煤出口來看，全球煉焦煤年度出口總量達(dá) 3.2 億噸。重要的進(jìn)口國為中國、印度、日本和韓國等，其中重要的進(jìn)口國家是中國，進(jìn)口占比約 20%左右，印度進(jìn)口占比約18%左右，然后日本和韓國合計進(jìn)口占比約30%左右。

我國是煤炭生產(chǎn)大國，煤炭是我國主要能源。從我國焦煤供應(yīng)比重來看，焦煤國產(chǎn)量占總供應(yīng)量的85-90%，進(jìn)口占10-15%，其中進(jìn)口煉焦煤的主要進(jìn)口國家是澳洲和蒙古，澳煤占進(jìn)口焦煤量41%左右，蒙煤占進(jìn)口焦煤量45%左右。今年以來，雖平控政策還在，但上半年進(jìn)口控制較松，而且主要控制煤種為動力煤，煉焦煤進(jìn)口偏松，所以隨著海運煤價格下滑進(jìn)口持續(xù)增加增加，我國煉焦煤對外依存度上升。截至2019年10月，我國進(jìn)口煉焦煤累計6663萬噸，同比增長17.09%，同比增長量972.36萬噸。

分國別來看，今年隨著全球經(jīng)濟(jì)走勢偏弱，海外其他國家焦煤需求萎縮，澳煤價格下行，運往中國焦煤量增加，所以港口庫存持續(xù)累積。截至2019年10月，我國進(jìn)口澳洲煉焦煤累計2816.99萬噸，同比增長11%，同比增長量279萬噸。蒙煤上半年，288口岸通關(guān)車輛保持在千輛左右，逐步上升，至9月份達(dá)到高點。進(jìn)入四季度，全年進(jìn)口超量，加上關(guān)口庫存高位，進(jìn)口控制，通關(guān)車輛降至200-300輛左右。截至2019年10月，我國進(jìn)口蒙古煉焦煤累計2944.84萬噸，同比增長26.65%，同比增長量619萬噸。

對于2020年，全球供應(yīng)方面仍有增量。澳大利亞、加拿大、俄羅斯均有新增產(chǎn)量，預(yù)期2020年焦煤新增供應(yīng)1000萬噸左右。

國產(chǎn)供應(yīng)增量有限，進(jìn)口內(nèi)外價格差距影響較大

展望2020年，雖8億噸煤炭“十三五”去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)已經(jīng)完成，但各省市仍有去產(chǎn)能任務(wù)，預(yù)期仍有部分落后產(chǎn)能的退出。新增產(chǎn)量方面，預(yù)期2020年全國新增煤炭產(chǎn)可以能達(dá)到0.92億噸，優(yōu)秀產(chǎn)能仍將繼續(xù)釋放。但根據(jù)后期投入生產(chǎn)產(chǎn)能省份結(jié)構(gòu)來看，主要為內(nèi)蒙、山西和新疆區(qū)域，所以后期釋放的產(chǎn)能主要是動力煤礦，焦煤礦產(chǎn)能增加有限。預(yù)期明年全年國產(chǎn)端供應(yīng)持穩(wěn)微增。進(jìn)口方面，對于2020年，全球供應(yīng)仍有增量，澳大利亞、加拿大、俄羅斯均有新增產(chǎn)量。全球新增供應(yīng)至中國主要受雙重因素影響，一方面受內(nèi)外價格差距影響。今年不論是需求還是價格，國內(nèi)焦煤都處高位，所以在海外需求疲軟價格下行的情況下，海運煤大量運至中國。后期來看，2020年海外需求有所增長，內(nèi)外煤價格差距或有緩解。另一方面，進(jìn)口政策影響較大。今年進(jìn)口平控政策影響下，導(dǎo)致上半年進(jìn)口量較大，進(jìn)口控制多數(shù)從下半年才開始，導(dǎo)致全年進(jìn)口量增加。所以2020年若進(jìn)口政策日趨嚴(yán)格，也將對進(jìn)口量造成影響。但當(dāng)前我國對進(jìn)口煤依賴度的提高，特別優(yōu)秀主焦煤，預(yù)期明年進(jìn)口量仍將同今年保持高位水平。全局來看，預(yù)期2020年焦煤新增供應(yīng)1000萬噸左右。國產(chǎn)端新增產(chǎn)量有限，同時超產(chǎn)和安全檢查下產(chǎn)量難有大幅增量。進(jìn)口端當(dāng)前對進(jìn)口煤依賴度提高，進(jìn)口或維持高水平，階段性關(guān)注政策影響。

焦煤利潤或受壓縮

2019年焦化開工高位持穩(wěn)，焦煤需求較好。庫存方面，焦化廠維持盈利，保生產(chǎn)為主焦煤庫存持續(xù)高企。對于2020年，隨黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤的總體收縮，加上海外低價進(jìn)口煤沖擊，當(dāng)前利潤很強(qiáng)的焦煤端或受壓縮。

焦煤2020年行情展望

2020年焦煤或呈現(xiàn)供應(yīng)寬松局面。國產(chǎn)方面，雖8億噸煤炭“十三五”去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)已經(jīng)完成，但各省市仍有去產(chǎn)能任務(wù)，仍有部分落后產(chǎn)能的退出。新增產(chǎn)量方面，預(yù)期2020年全國新增煤炭產(chǎn)可以能達(dá)到0.92億噸，優(yōu)秀產(chǎn)能仍將繼續(xù)釋放。但根據(jù)后期投入生產(chǎn)產(chǎn)能省份結(jié)構(gòu)來看，主要為內(nèi)蒙、山西和新疆區(qū)域，所以后期釋放的產(chǎn)能主要是動力煤礦，焦煤礦產(chǎn)能增加有限，預(yù)期明年國產(chǎn)端產(chǎn)能增量大概在1000萬噸左右。進(jìn)口方面，2020年全球供應(yīng)仍有增量，澳大利亞、加拿大、俄羅斯均有新增產(chǎn)量。全球新增供應(yīng)至中國主要受雙重因素影響，一方面受內(nèi)外價格差距影響，若2020年國外經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，海外需求有所增長，內(nèi)外煤價格差距將緩解。另一方面，進(jìn)口政策影響較大。明年1月會有新一年的進(jìn)口額度，進(jìn)口或短期增加。若2020年進(jìn)口平控政策力度日趨嚴(yán)格，也將對進(jìn)口量造成影響。但當(dāng)前我國對進(jìn)口煤依賴度的提高，特別優(yōu)秀主焦煤，預(yù)期明年進(jìn)口量仍將同今年保持高位水平。全局來看，國產(chǎn)端新增產(chǎn)量有限，預(yù)估2020年焦煤新增供應(yīng)1000萬噸左右，同時超產(chǎn)和安全檢查下產(chǎn)量難有大幅增量。進(jìn)口端當(dāng)前對進(jìn)口煤依賴度提高，進(jìn)口或維持高水平，階段性關(guān)注政策影響。需求面，明年焦化產(chǎn)能穩(wěn)中有漲，需求穩(wěn)定，焦化去產(chǎn)能或造成階段性影響，但焦煤實際需求還取決于鋼材及下游需求。同時高庫存和低價海運煤或擠壓焦煤利潤。所以焦煤價格或呈振蕩下滑之勢。