一.價格走勢

  生意社監(jiān)測：2019年P(guān)P一改2018年的強(qiáng)勁勢頭，價格震蕩回調(diào)。截止12月23日，國內(nèi)PP國內(nèi)生產(chǎn)商、貿(mào)易商T30S主流價格價格在7916.67元/噸左右，價格較年初有14.10%的下跌幅度。今年國內(nèi)比較多橡塑材料同陷產(chǎn)能擴(kuò)張和需求不佳的利空當(dāng)中，PP也不例外。長期處于投入生產(chǎn)背景和萎縮的下游是今年P(guān)P弱勢的主因。

  2019年年初節(jié)后PP上游丙烯價格持續(xù)走軟，庫存高位，貿(mào)易商下調(diào)報價重心以應(yīng)對。上游的支撐有所削弱。上半年還歷經(jīng)了中美貿(mào)易戰(zhàn)緩解，原油受到中東局勢緊張和OPEC減產(chǎn)支撐。對美貿(mào)易的好轉(zhuǎn)和原油的階段性上漲對PP市場起到一定支撐作用。但PP供需整體偏弱，產(chǎn)業(yè)持續(xù)去庫存。二季度終端需求的削弱是利空PP的主因之一，新增的投入生產(chǎn)預(yù)期也已經(jīng)在此時開始向PP供應(yīng)端釋放壓力。另外，上半年我國石油化工企業(yè)停車檢修較少，進(jìn)口料陸續(xù)集中到港。多方面的低迷態(tài)勢造成了六月上旬的階段性低點8233.33元/噸。

  進(jìn)入下半年，第三季PP上游丙烯市場經(jīng)受了陰晴不定的國際原油價格而沉浮。七月末原油價格大幅上揚的利好，至季度中期，國際原油市場出現(xiàn)過數(shù)次大幅走跌，反而對丙烯造成階段性利空。季度末受沙特石油生產(chǎn)裝置遇襲、受美國總統(tǒng)特朗普考慮放寬對伊朗的制裁及其沙特表示石油生產(chǎn)將會快速恢復(fù)等國際消息影響，國際原油市場大漲后突發(fā)跳水，丙烯行情一波三折。但節(jié)前節(jié)后表現(xiàn)供給緊張，當(dāng)前煉廠庫存保持低位。下游聚合廠家廠家盈利尚可，客戶采購積極，成交活躍。隨著囤貨完成，貿(mào)易商讓利成交，九月下旬丙烯價格有所回落。

  相應(yīng)的，三季度國內(nèi)PP價格震蕩調(diào)整，季度初正值場內(nèi)消化庫存末尾階段，庫存壓力持續(xù)減小。加上成本面丙烯價格震蕩上揚，部分貿(mào)易商挺價意愿增加，國內(nèi)PP報價震蕩有漲。同時期貨大漲也提振現(xiàn)貨價格。相比六月份的行情，本次震蕩回調(diào)一直延續(xù)到了八月。檢修產(chǎn)能34.88萬噸，環(huán)比7月份25.88萬噸增加37.43%。季度中期來自丙烯的成本面支持也有所減小，多重因素導(dǎo)致廠家下調(diào)出廠價格。

  由于進(jìn)入旺季前，終端原料庫存相對較低，旺季PP市場行情自然有漲。更有季度末“雙節(jié)”囤貨熱潮加持，加上我國京津翼周邊空氣污染治理方案致多市聚合廠家停工，兩桶油PP庫存及貿(mào)易商庫存繼續(xù)回落，貿(mào)易商出貨積極，庫存下降明顯。現(xiàn)貨供給緊張對價格產(chǎn)生利好。直到至九月末十月初PP期貨震蕩走跌，影響業(yè)者信心，多數(shù)區(qū)域現(xiàn)貨價格重心有所松動，市場行情沖高回落，弱勢震蕩。場內(nèi)整體交投氣氛一般，市場貨源有增加預(yù)期。隨著囤貨熱潮基本完成，高端價位成交降低，PP價格回落。

  國慶假期由于限產(chǎn)限行政策影響，各方市場大致維穩(wěn)，偶有下行。政策結(jié)束后，十月PP市場整體價格震蕩回落，弱勢回調(diào)。上游丙烯行情轉(zhuǎn)弱，對PP的成本面支持有限。供應(yīng)面，本月中安聯(lián)合、大慶煉化等裝置重新開車生產(chǎn)，國內(nèi)開工率直逼90%，PP檢修旺季宣告完成。新增設(shè)備產(chǎn)能也逐步投入生產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)壓力將持續(xù)增長。下游廠家節(jié)后補(bǔ)充庫存陸續(xù)完成，無集中補(bǔ)倉現(xiàn)象。在環(huán)保政策的影響下下游廠家開工率難有持續(xù)的提高空間，相較上年同期仍較低。石油化工去庫存速度也所以開始變緩。

  年末PP市場現(xiàn)貨價格漲跌不一，整體偏弱震蕩調(diào)整。年底至明年年初PP產(chǎn)能投放也給供應(yīng)端造成不小的壓力，近兩年產(chǎn)能擴(kuò)張較201
5、2016年相比可謂是收斂，但2019國內(nèi)PP產(chǎn)能爆發(fā)式上升，據(jù)統(tǒng)計全年新增產(chǎn)量接近600萬噸，增速高達(dá)26.3%。行業(yè)競爭日趨白熱化，利潤被擠壓。加上主要需求面的塑料制品——塑編、BOPP膜、無紡布、注塑等表現(xiàn)疲軟。下游產(chǎn)品不振連帶下游廠家補(bǔ)倉跟進(jìn)緩慢，宏觀上我國2019年塑料制品因中美經(jīng)貿(mào)摩擦而出口降低和塑企轉(zhuǎn)型升級壓力加大都是塑企利潤被壓縮的重要因素和表現(xiàn)。

  三.后期市場預(yù)期

  生意社PP分析師認(rèn)為：2019年聚丙烯行情的表現(xiàn)是具有代表性的供求失衡行情。產(chǎn)能增速之?dāng)U大已達(dá)2010年以來的zui高值。并且本次產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)期持續(xù)到2021年，PP產(chǎn)可以將長期處于快速擴(kuò)大階段。加上我國橡塑產(chǎn)業(yè)對外貿(mào)易某種程度上的遇阻，國內(nèi)聚合廠之間的競爭將會更加激烈。同時上游丙烯行情震蕩，對PP支撐力不足。下游終端增速跟進(jìn)不能抹平國內(nèi)快速擴(kuò)張的產(chǎn)能。所以，生意社認(rèn)為2019年P(guān)P基本面多空糾結(jié)，從結(jié)果上來看行情偏弱震蕩。下一步的兩年隨著新增產(chǎn)量對供給壓力的釋放，PP業(yè)者或?qū)⒏�加艱難。