簡要：2019年10月份，國內(nèi)鋼鐵市場震蕩小幅下滑；進口鐵礦石、焦炭均價下滑導(dǎo)致成本對后期鋼材價格的支撐力度繼續(xù)減弱；11月份鋼鐵下游需求將漸漸減弱，而產(chǎn)能釋放仍相對較高，供強虛弱態(tài)勢將很明顯；預(yù)期11月份全國鋼鐵市場將震蕩趨弱。

一、十月份全國鋼鐵市場震蕩小幅下滑

2019 年10月份，全國鋼鐵市場震蕩小幅下滑。據(jù)監(jiān)測報告顯示，截至10月31日，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數(shù)為144.5，較上月末下降 1.9%，年同比減少14.8%。其中，建材價格指數(shù)為156.7，較上月末下降1.9%，年同比減少18.5%；板材價格指數(shù)為131.7，較上月末下 降1.8%，年同比減少11.9%；型材價格指數(shù)為152.7，較上月末下降1.9%，年同比減少12.6%；管材價格指數(shù)為154.3，較上月末下降 2.2%，年同比減少11.8%。

從蘭格鋼鐵地區(qū)價格指數(shù)來看，10月份，六大地區(qū)鋼材價格均有所下滑；其中西南地區(qū)下滑幅度zui大，為3.1%；東北地區(qū)下滑幅度zui小，為0.6%；其他地區(qū)下滑幅度居中，為1.5%-2.0%。

蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測的8大鋼材品種10大城市均價顯示，10月份八大品種均有所下滑，其中三級H型鋼和無縫管下滑幅度zui大，都是2.8%；三級螺紋鋼下滑幅度zui小，為1.3%；其他品種下滑幅度在1.6%-2.7%之間(詳見表1)。

表1   10大城市8大鋼材品種價格漲跌情況表

單位：元/噸，%

二、鋼鐵行業(yè)供應(yīng)分析

1、9月份粗鋼日產(chǎn)量在有所下滑  10月份或略有回升

9 月份受到國慶前環(huán)保限產(chǎn)力度提高影響，鋼鐵產(chǎn)能釋放有所下滑。國家統(tǒng)計局報告顯示，2019年9月，我國粗鋼產(chǎn)量8277萬噸，同比增長2.2%；鋼材產(chǎn) 量10437萬噸，同比增長6.9%。1-9月，我國累計粗鋼產(chǎn)量74782萬噸，同比增長8.4%；累計鋼材產(chǎn)量90931萬噸，同比增長 10.6%。就粗鋼日產(chǎn)量在來看，9月份粗鋼日產(chǎn)量在275.9萬噸，較8月份減少5.6萬噸，環(huán)比減少2.0%。

10月份國慶后，盡管較多省市多次啟動重污染天氣橙色預(yù)警，但環(huán)保限產(chǎn)具有臨時性，鋼廠高爐開工率較上月末仍有明顯回升，基本恢復(fù)至正常水準。預(yù)期10月份粗鋼日產(chǎn)量在環(huán)比或有小幅上揚。

10 月中旬，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季空氣污染綜合治理攻堅行動方案》。今年秋冬季停限產(chǎn)避免環(huán)保“一刀切”，對鋼鐵生產(chǎn) 企實施分類分級限產(chǎn)，確定A、B、C級企業(yè)，實施動態(tài)管理。但隨著各地鋼企超低排放改造的推動，符合標準的企業(yè)日益突出，限產(chǎn)效果將弱于前兩年。

2、10月份鋼材市場庫存先升后降   11月份或呈繼續(xù)下滑趨勢

10 月份鋼材市場庫存繼續(xù)下滑。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測報告顯示，截至10月31日，全國29個主要城市鋼材市場庫存量為827.6萬噸，月環(huán)比減少 15.2%，年同比上升2.2%。其中建筑鋼材市場庫存417.8萬噸，月環(huán)比減少23.4%，年同比上升6.2%；板材市場庫存409.8萬噸，月環(huán)比 下降4.7%，年同比上升1.6%。11月份雖進入需求淡季，但從歷年11月份來看，庫存呈現(xiàn)下滑的概率較大，當(dāng)前貿(mào)易商對后期市場預(yù)期比較悲 觀，囤貨意愿薄弱，預(yù)期后期鋼材市場庫存將繼續(xù)下滑。

三、鋼鐵行業(yè)成本分析：10月份進口礦均價下滑  成本支撐作用繼續(xù)減弱

10 月份進口鐵礦石市場均價與上月相比呈下滑態(tài)勢，國內(nèi)鐵精粉均價小幅上漲。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測報告顯示，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價格為883 元，較上月反彈6元，反彈幅度0.7%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為713元，較上月下滑40元，下滑幅度為5.3%。

10月份冶金焦市場價格微幅下滑。據(jù)監(jiān)測報告顯示，唐山地區(qū)二級冶金焦平均價格為1843元，較上月下滑7元，下滑幅度為0.4%。

10月份由于進口鐵礦石價格的下滑帶動，成本支撐作用有所減弱。蘭格鋼鐵云商平臺成本監(jiān)測報告顯示，使用10月份采購的原燃料生產(chǎn)的普碳方坯成本價較上月同期下滑34元，下滑幅度為1.2%。

四、鋼鐵行業(yè)需求分析

1、出口需求：后期鋼材出口或?qū)⑾禄瑧B(tài)勢

9月份鋼材出口環(huán)比回升、同比仍呈下滑態(tài)勢。中國海關(guān)報告顯示，9月我國出口鋼材533萬噸，較上月增加32萬噸，同比減少10.4%；鋼材進口111.3 萬噸，較上月增加13.9萬噸，同比減少7.6%。1-9月我國累計出口鋼材5030.5萬噸，同比減少5.0%；累計進口鋼材875.1萬噸，同比減少12.2%。

10 月份鋼鐵行業(yè)貿(mào)易摩擦仍然較多。摩洛哥對進口焊接鋼啟動保障措施立案調(diào)研，并決定對涉案產(chǎn)品征收25%的附加關(guān)稅作為臨時保障措施；歐盟委員會對原產(chǎn)于中 國和印度尼西亞的熱軋不銹鋼板材和卷材進行反補貼立案調(diào)研；印尼決定對自中國和馬來西亞進口的冷軋不銹鋼產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)研。當(dāng)前世界經(jīng)濟放慢態(tài)勢延續(xù)， 鋼鐵行業(yè)貿(mào)易環(huán)境仍比較嚴峻，后期鋼材出口或?qū)⑾禄瑧B(tài)勢。

2、國內(nèi)建筑需求：后期建筑用鋼需求漸漸轉(zhuǎn)弱

2019 年前三季度國民經(jīng)濟運轉(zhuǎn)總體平穩(wěn)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)優(yōu)。從詳細指標來看，9月份有關(guān)鋼鐵需求的基建投資指標呈現(xiàn)繼續(xù)小幅上揚狀態(tài)。1-9月，全國固定資產(chǎn)投 資(不含農(nóng)戶)同比增長5.4%，增速比1-8月份下滑0.1個百分點。其中三大投資分項中，除基建投資增速略有回升外(1-9月增速4.5%，較1-8 月加快0.3個百分點)，制造業(yè)投資增速為2.5%，較1-8月下滑0.1個百分點，房地產(chǎn)投資增速為10.5%，與1-8月持平。

2019 年的國家專項債基本在9月釋放完成，國常會要求提前下達2020年專項債部分新增額度。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年的專項債多數(shù)投向依然是棚改和土地儲備，合計 占比70%左右；流向基建的專項聚集在鐵路、軌道交通、收費公路、水利、環(huán)保和生態(tài)有關(guān)領(lǐng)域，共計25%左右。按照新規(guī)，2020年土地儲備、棚戶區(qū)改 造、保障房、城區(qū)改造等房地產(chǎn)有關(guān)項目不再納入申報范圍，新增債務(wù)融資重點用于基建投資領(lǐng)域。預(yù)期四季度和明年基建投資增速有希望持續(xù)提高。但11月隨著天 氣轉(zhuǎn)冷，建筑施工開展受到氣候制約，預(yù)期建筑鋼材需求將漸漸轉(zhuǎn)弱。

3、國內(nèi)制造業(yè)需求：制造業(yè)用鋼需求仍然疲軟

9 月份制造業(yè)需求有關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)略有好轉(zhuǎn)。9月份，全國較大型工業(yè)增加值同比增長5.8%，增速比上月回升1.4個百分點。9月份，與鋼鐵有關(guān)的部分下游工 業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量呈現(xiàn)向好趨勢跡象，但監(jiān)測的1-9月累計增速下降的品種仍然為8個。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測報告顯示，9月開挖機、民用鋼制船舶、大型拖拉機產(chǎn)量增 速明顯好轉(zhuǎn)，開挖機和民用鋼制船舶產(chǎn)量增速分別較上月提高11.3個百分點和50.0個百分點，大型拖拉機產(chǎn)量增速由負轉(zhuǎn)正。

從 制造業(yè)PMI先行指數(shù)來看，10月份該指數(shù)在收縮區(qū)間繼續(xù)下滑。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)研中心發(fā)布的2019年10月份中國制造業(yè)采購 經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.3%，比上月下降0.5個百分點，創(chuàng)今年二季度以來zui低水平。反映當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，制造業(yè)用鋼需求仍然很難持續(xù)扭 轉(zhuǎn)疲軟態(tài)勢。

五、十一月份全國鋼鐵市場預(yù)期

10 月份由于進口鐵礦石價格的下滑，成本對后期鋼材價格的支撐作用繼續(xù)減弱。11月份天氣日益轉(zhuǎn)冷，市場進入傳統(tǒng)需求淡季，建筑鋼材需求漸漸轉(zhuǎn)弱，制造業(yè)需求當(dāng)前 總體仍比較疲軟。盡管取暖季即將到來，但取消一刀切后的分級停限產(chǎn)管理，市場供應(yīng)壓力仍然偏大，預(yù)期11月份全國鋼鐵市場運轉(zhuǎn)震蕩趨弱，預(yù)期蘭格鋼鐵綜合 鋼材價格指數(shù)震蕩區(qū)間為140-145，目標值143。（來源：蘭格鋼鐵）