今年以來，經(jīng)貿摩擦陰影以及全球經(jīng)濟增速放緩等因素一直主導原油市場情緒，國際油價上下震蕩，難有大突破。機構預期，美國原油出口量有望持續(xù)增長，全球原油市場或延續(xù)供應強勁和需求低迷的格局。

  美國石油輸出能力增大

  CNBC的報道稱，花旗大宗商品研究隊伍預期，美國新啟用的管線將幫助突破美國頁巖油的輸送瓶頸，使美國原油出口量持續(xù)增長，全球原油市場供應過剩的矛盾更加突出。在新管線的幫助下，到今年末，美國石油出口量將從現(xiàn)階段的300萬桶/日增至400萬桶/日，明年再增加100萬桶/日。去年美國出口量已經(jīng)較前年增長97萬桶/日。

  據(jù)報道，從本月開始，美國石油天然氣管道輸送、營銷和存儲公司Plains All American Pipeline LP啟動一條新管線CactusII，可將美國頁巖油核心產(chǎn)區(qū)二疊紀盆地產(chǎn)的67萬桶原油送至墨西哥灣。這意味著，常年困擾著美國頁巖油生產(chǎn)企業(yè)的二疊紀盆地管道運輸問題開始獲得解決。

  花旗認為，新管線商用將有助于突破二疊紀盆地的輸油瓶頸。花旗集團全球商品研究主管莫爾斯說：“在6至8個月內，美國產(chǎn)量將達到每天400萬桶，比整個北海產(chǎn)油量要大得多。原油將會運往各地，如果美國產(chǎn)量在3年內達到每天600萬桶，它將成為全球基準�！鳖A期到2023年，當?shù)禺a(chǎn)量可能翻一倍，增至約800萬桶/日。

  在過去10年中，美國的石油產(chǎn)量翻了一倍多。美國已成為最大的產(chǎn)油國，目前產(chǎn)油量已經(jīng)接近歷史高位。美國能源情報署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，截止本月15日一周，美國原油產(chǎn)量保持在1230萬桶/日，只比史上最高水平少10萬桶/日。

  此前，由于缺少將德州油田的原油運輸?shù)匠隹诟鄄⑦M入全球市場所需的基礎設施，制約了美國的原油出口量和全球原油的供應量。現(xiàn)在，這一問題獲得解決。隨著原油管線的建設，美國原油出口能力也將獲得提升。整個墨西哥灣沿岸、德州和路易斯安那州的卸貨設施正在擴建，航運設施也在墨西哥灣沿岸區(qū)域擴大建設范圍�；ㄆ祛A期，美國出口能力將擴大到600萬桶/日，甚至更高。

  OPEC減產(chǎn)成效被抵消

  在國際原油市場上，一方面，石油輸出國組織持續(xù)減產(chǎn)，帶動油價走高，另一方面，美國頁巖油產(chǎn)量上升、全球需求預期回落、強美元等因素則阻止油價向上。二者力量此長彼消，成為今年以來國際油價大幅調整背后的主要力量。

  由于貿易摩擦紛擾，全球經(jīng)濟下行風險增加，原油需求很難提振，OPEC仍堅持減產(chǎn)措施，各石油生產(chǎn)國7月份的產(chǎn)量及減產(chǎn)幅度均超過了減產(chǎn)協(xié)議的預期。據(jù)石油輸出國組織技術委員會的消息稱，7月份削減比重為159％，OPEC7月份的合規(guī)率為156％，而非OPEC成員的削減幅度為166％。

  美國對國際原油市場的供應萬一增加，將大大抵消OPEC的減產(chǎn)成效。同時，美國的新增石油供應也讓OPEC陷入兩難境地。美國銀行商品和衍生品研究主管Francisco Blanch表示，OPEC在過去7年中，每年的市占率下降了1%.

  對于急于實現(xiàn)預算平衡的沙特來講，實現(xiàn)全球原油市場平衡的進程過于緩慢。分析人士認為，沙特將在未來加強減產(chǎn)和降低出口，同時伊朗和委內瑞拉產(chǎn)量的持續(xù)下降也導致這一進程得以加快。至于俄羅斯等非OPEC國家，和OPEC繼續(xù)合作的可能性出于經(jīng)濟放緩預期造成減產(chǎn)壓力。但隨著近期俄羅斯公布的盈虧平衡油價目的不足50美元，加上近期俄羅斯出口小幅上揚，市場猜測俄羅斯在和沙特合作減產(chǎn)的道路上可能會形成分歧。

  市場均衡狀態(tài)暫難實現(xiàn)

  美國輕質原油期貨價格從2018年10月的每桶75美元一年高點回落后，油價一直在區(qū)間調整，去年圣誕節(jié)前夕跌到42美元的低點，此后回升，目前則處于50美元中段。布倫特原油期貨本月則在每桶60美元上下徘徊。

  一些分析人士指出，原油價格走勢仍需要關注OPEC減產(chǎn)計劃的執(zhí)行情況、原油市場供需變化以及美元走勢。

  聯(lián)手組織數(shù)據(jù)倡議（JODI）數(shù)據(jù)顯示，自2014年第三季度以來，石油消費的下降速度達到了最高水平。上次出現(xiàn)這一水平的需求回落是在2014年至2015年間，當時因為消費量下降，加上美國頁巖油增產(chǎn)和沙特方面拒絕減產(chǎn)，導致油價出現(xiàn)大幅回落。

  國際原油市場何時平衡一直是困擾市場的問題，目前看來，這一目的并沒有實現(xiàn)。萬一供應強勁和需求低迷再現(xiàn)，原油市場平衡將被推遲，油價也將很難提振。

  能源分析師約翰�？掀疹A期，如果美國原油產(chǎn)量放緩以及OPEC持續(xù)減產(chǎn)，預期到2020年中期才能實現(xiàn)平衡。他認為，只有通過持續(xù)走軟的油價來抑制頁巖油的產(chǎn)量增速，才能夠有效推進消費，以便實現(xiàn)市場平衡。

  花旗對原油后期市場也偏悲觀。花旗認為，鑒于全球GDP走低的可能性增加，即便沒有經(jīng)濟衰退，需求也會降低。未來2到3年會出現(xiàn)過多問題，而且油價將在未來2到3年內遭遇挑戰(zhàn)。