隆眾數(shù)據(jù)顯示，2019年柴強(qiáng)汽弱格局愈發(fā)明顯，汽柴價(jià)格二季度末開(kāi)始呈現(xiàn)倒掛，部分地區(qū)0#柴油價(jià)格已經(jīng)大于95#汽油價(jià)格。國(guó)內(nèi)加油站零售利潤(rùn)今年亦迎來(lái)新變動(dòng)，汽油零售利潤(rùn)自2019年二季度以來(lái)迎來(lái)四年內(nèi)新高，而柴油零售利潤(rùn)自2019年二季度末迎來(lái)四年內(nèi)新低，致使今年柴強(qiáng)汽弱原因何在？汽柴油零售利潤(rùn)走勢(shì)相反的原因在哪？未來(lái)汽柴油批發(fā)及零售利潤(rùn)如何變動(dòng)？隆眾資訊為你一一道來(lái)。

成品油批發(fā)端

圖1 國(guó)內(nèi)汽柴油市場(chǎng)均價(jià)走勢(shì)圖

來(lái)源：隆眾資訊

隆眾數(shù)據(jù)顯示，批發(fā)環(huán)節(jié)：目前國(guó)內(nèi)汽柴油批發(fā)均價(jià)汽柴油分別是6485元/噸，6835元/噸，汽柴油倒掛幅度達(dá)350元/噸左右，致使今年柴強(qiáng)汽弱的原因如下：

1、 2019年汽油市場(chǎng)價(jià)格差強(qiáng)人意，上半年總體跌勢(shì)，直到二季度末迎來(lái)反彈。汽油弱勢(shì)重要因素歸結(jié)為：

1) 產(chǎn)能過(guò)剩主導(dǎo)市場(chǎng)，二季度中下旬開(kāi)始，全國(guó)汽油庫(kù)存水平迎來(lái)持續(xù)高企。

2) 隨著今年上半年恒力石化汽油投放市場(chǎng)，市場(chǎng)供應(yīng)更加過(guò)剩，且價(jià)格優(yōu)勢(shì)尤為明顯，總體拉低汽油價(jià)格，需求端擔(dān)心供過(guò)于求下的價(jià)格下滑，均按需購(gòu)進(jìn)為主，市場(chǎng)少有大單成交。由于供需過(guò)于平穩(wěn)，市場(chǎng)成交不夠集中，購(gòu)買的周期性和集中補(bǔ)貨力度降低，市場(chǎng)無(wú)炒作價(jià)格的機(jī)會(huì)，致使價(jià)格無(wú)法上行，直到二季度末隨著原油價(jià)格反彈，汽油市場(chǎng)迎來(lái)走高。

3) 今年上半年，全國(guó)乘用車銷售量總體下滑，替代能源使用量繼續(xù)增長(zhǎng)，發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)逐步改進(jìn)，油耗進(jìn)一步降低，多重利空消息，均抑制了汽油需求。

4) 二季度中旬，市場(chǎng)傳聞消費(fèi)稅將迎來(lái)下調(diào)，中下游貿(mào)易商擔(dān)心消息落實(shí)后價(jià)格大降，故均低庫(kù)存運(yùn)行，上游庫(kù)存高位，持續(xù)拉低汽油價(jià)格。

2、 2019年上半年柴油市場(chǎng)價(jià)格高企，總體呈現(xiàn)震蕩走高趨勢(shì)，二季度開(kāi)始，汽柴油價(jià)格進(jìn)一步縮窄，二季度末柴油價(jià)格趕超汽油，且差價(jià)持續(xù)拉大，主要?dú)w結(jié)為以下幾點(diǎn)：

a) 2019年上半年全國(guó)柴油產(chǎn)量同比下降7.8%，供應(yīng)呈現(xiàn)明顯回落趨勢(shì)，需求方面依然較為堅(jiān)挺，一定程度對(duì)柴油價(jià)格產(chǎn)生有力支撐。

b) 柴油存在較明顯的周期性集中補(bǔ)貨甚至搶貨現(xiàn)象，今年上半年這些節(jié)點(diǎn)成為油價(jià)走高的最好機(jī)會(huì)，二季度末，柴油資源甚至呈現(xiàn)大單無(wú)現(xiàn)貨的情況呈現(xiàn)。

c) 從消費(fèi)端來(lái)看，今年上半年公路貨物運(yùn)輸量及貨物周轉(zhuǎn)量同比均呈現(xiàn)走高趨勢(shì)，工業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年也表現(xiàn)不差，41大類行業(yè)中80%以上行業(yè)保持同比走高趨勢(shì)，總體看消費(fèi)端對(duì)油價(jià)的支撐尤為明顯。

成品油零售端

圖2 汽油理論零售利潤(rùn)走勢(shì)圖

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說(shuō)明：隆眾石化網(wǎng)成品油汽油零售利潤(rùn)采取國(guó)內(nèi)30個(gè)地區(qū)成品油價(jià)格作為樣本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)剖析，是扣減了人力成本、物流成本等可變資費(fèi)、暫未扣減促銷成本以及固定成本。

如圖3所示，二季度始，汽油零售利潤(rùn)開(kāi)始大于2016-2018年同期水平，且零售利潤(rùn)呈現(xiàn)明顯漲勢(shì)，直至2019年6月中旬達(dá)到年內(nèi)高位，同比去年走高高達(dá)48%。隨后發(fā)改委連續(xù)兩次下調(diào)了最高零售價(jià)格，柴油零售利潤(rùn)開(kāi)始呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)。但截至目前，汽油零售利潤(rùn)依然大于2016-2018年同期水平。

圖3 柴油理論零售利潤(rùn)走勢(shì)圖

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說(shuō)明：隆眾石化網(wǎng)成品油柴油零售利潤(rùn)采取國(guó)內(nèi)30個(gè)地區(qū)成品油價(jià)格作為樣本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)剖析，是扣減了人力成本、物流成本等可變資費(fèi)、暫未扣減促銷成本以及固定成本。

如圖3所示，今年柴油零售利潤(rùn)一季度總體震蕩調(diào)整，二季度末開(kāi)始，柴油零售利潤(rùn)呈現(xiàn)尤為明顯走跌，七月上旬達(dá)到年內(nèi)低位，同比下滑55%左右，成為2016-2018年同期最低水平，主要因柴油批發(fā)價(jià)格漲勢(shì)明顯所致。

總結(jié)及后市預(yù)計(jì)

總的來(lái)講，隨著今年柴強(qiáng)汽弱格局顯現(xiàn)，汽油零售利潤(rùn)得到迅速回升，雖然主營(yíng)和民營(yíng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)價(jià)格戰(zhàn)依然激烈。但可以看到的是，部分前期因批發(fā)價(jià)格過(guò)高零售價(jià)格過(guò)低致使虧損的加油站已經(jīng)基本扭虧為盈，且利潤(rùn)也呈現(xiàn)了明顯的回升。柴油方面，因批發(fā)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，和大規(guī)模價(jià)格戰(zhàn)影響，零售利潤(rùn)方面差強(qiáng)人意。

后市看來(lái)，進(jìn)入三季度初，全國(guó)高溫雨季集中襲來(lái)，柴油需求存萎靡跡象，加之目前柴油價(jià)格較高，操作風(fēng)險(xiǎn)較高，批發(fā)價(jià)格回跌將會(huì)成為趨勢(shì)，抗跌性相對(duì)較弱，批零價(jià)差或?qū)⒅鸩交厣�。汽油批發(fā)價(jià)格相對(duì)低位，操作水平大于柴油，加上暑假期間，出行人數(shù)走高，汽油需求相對(duì)堅(jiān)挺，隆眾預(yù)計(jì)，短期批發(fā)端價(jià)格汽漲柴跌趨勢(shì)尤為明顯，零售利潤(rùn)方面，汽跌柴漲或成為短期內(nèi)趨勢(shì)。