云南旱災(zāi)嚴(yán)重可能會影響后期新膠，海關(guān)總署出臺混合膠歸類認(rèn)定文件，將減少我國混合膠進(jìn)口，但在庫存高企、下游輪胎工廠需求較弱的壓制下，預(yù)計后期天然橡膠價格上漲難以持續(xù)。

  (一)國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)云南受旱災(zāi)影響嚴(yán)重，國外主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割。5月份，云南高溫、干旱持續(xù)，引發(fā)橡膠樹大量落葉、病蟲害暴發(fā)等災(zāi)害，導(dǎo)致大面積膠園停割，國內(nèi)新膠供給低于去年同期。國外泰國、馬來西亞雖也發(fā)生了高溫、干旱，但強度不大，實際影響有限。

  (二)天然橡膠現(xiàn)貨價格上漲。國內(nèi)市場，5月全乳膠上海、山東市場均價每噸11395元，環(huán)比漲3.7%，同比漲3.4%；混合膠山東市場均價每噸11725元，環(huán)比漲4.4%，同比漲8.7%。東南亞市場，泰國RSS3均價每噸1689美元，環(huán)比漲2.6%，同比跌2.6%；印尼SIR20均價每噸1496美元，環(huán)比漲2.7%，同比漲1.7%；馬來西亞SMR20均價每噸1491美元，環(huán)比漲1.0%，同比漲1.2%。

  (三)天然橡膠期貨價格小幅上漲。5月份，本月上海期貨交易所主力合約(1909)均價每噸11899元，環(huán)比漲2.2%，同比漲1.5%。東京工業(yè)品交易所橡膠主力合約(1910)結(jié)算均價每千克189.4日元(折人民幣每噸11727元)，環(huán)比持平，同比跌1.7%。

  (四)天然橡膠進(jìn)口減少，混合橡膠進(jìn)口減少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，4月份我國進(jìn)口天然橡膠18.40萬噸，環(huán)比減3.4%，同比增14.0%；復(fù)合膠0.80萬噸，環(huán)比增15.9%，同比減23.1%；混合橡膠24.19萬噸，環(huán)比減12.5%，同比增66.9%。1-4月累計，進(jìn)口天然橡膠65.50萬噸，同比減9.1%，進(jìn)口額為8.29億美元，同比減19.3%；進(jìn)口復(fù)合橡膠為2.84萬噸，同比減21.5%，進(jìn)口額為1.05億美元，同比減16.7%；進(jìn)口混合橡膠為102.40萬噸，同比增20.0%，進(jìn)口額為13.86億美元，同比增6.9%。

  (五)國內(nèi)橡膠庫存略減。上海期貨交易所截至2019年5月24日天然橡膠庫存42.24萬噸，環(huán)比減1.9%，同比減10.8%。

  (六)預(yù)計后期天然橡膠價格上漲難以持續(xù)。6月份，國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)進(jìn)入割膠旺季，如果高溫、干旱持續(xù)，將對新膠供給產(chǎn)生較大影響；本月上海期貨交易所庫存雖然略減，但仍然處于高位，對后期價格形成持續(xù)壓力；下游需求疲軟，目前國內(nèi)輪胎企業(yè)多以消耗當(dāng)前庫存為主，進(jìn)貨積極性不高，對膠價拉動作用較小。綜合以上因素，若如無突發(fā)事件，預(yù)計后期天然橡膠價格上漲難以持續(xù)。