導(dǎo)語(yǔ)：目前國(guó)內(nèi)苯酚產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利情況欠佳，且部分產(chǎn)品企業(yè)已處于虧損狀況，且上端產(chǎn)品走勢(shì)較為樂觀，故成本傳導(dǎo)作用較前期有所增強(qiáng)，短線下降風(fēng)險(xiǎn)不大。

數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)

從上表數(shù)據(jù)來(lái)看，進(jìn)入7月份，苯酚產(chǎn)業(yè)鏈漲跌形勢(shì)各異，上端原料純苯仍維保持穩(wěn)定步上升，苯酚及雙酚A均處于先跌后漲走勢(shì)，相對(duì)靠近終端的環(huán)氧樹脂行情較為堅(jiān)挺。

上端原料產(chǎn)品純苯呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)走勢(shì)，市場(chǎng)庫(kù)存下降以及主力賣盤拉升促使商談走高，企業(yè)價(jià)格上調(diào)及外盤堅(jiān)挺給予內(nèi)盤利好支撐，但限于部分獲利盤增加，市場(chǎng)上漲幅度受到一定限制。目前來(lái)看，苯酚-純苯價(jià)差仍大，單從苯酚關(guān)聯(lián)純苯，苯酚企業(yè)盈利狀況仍較為可觀，但酚酮整體盈利狀況堪憂，故苯酚市場(chǎng)歷經(jīng)摸索探底后的小幅回升階段。中間產(chǎn)品雙酚A市場(chǎng)供需壓力未變，下游環(huán)氧樹脂及PC整體開工欠佳，且中石化三菱雙酚A裝置7月10日恢復(fù)重啟，加之長(zhǎng)春化工新建的雙酚A裝置目前已正常運(yùn)行，雙酚A市場(chǎng)創(chuàng)下年度新低9600元/噸，但至此因上游苯酚價(jià)格回彈，且雙酚A企業(yè)理論盈利有限，市場(chǎng)進(jìn)入試探性反彈階段。延伸至靠近終端產(chǎn)品的環(huán)氧樹脂，由于上游環(huán)氧氯丙烷貨緊價(jià)揚(yáng)，令環(huán)氧樹脂成本壓力陡增，貿(mào)易商低出意向有限，跟隨成本方面拉漲，但終端需求不佳，新單成交緩慢，高位成交有限，故漲幅相對(duì)成本面不大。

從苯酚產(chǎn)業(yè)鏈漲跌趨勢(shì)來(lái)看，漲勢(shì)仍集中在上端原料，下游產(chǎn)品受成本走高的影響，跌勢(shì)有所放緩，部分近期轉(zhuǎn)入反彈階段。目前下游產(chǎn)品與上游產(chǎn)品價(jià)差仍大，但僅剖析產(chǎn)品與主原料的漲跌趨勢(shì)，仍難看清整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分配，那苯酚整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)盈利狀況如何呢？我們來(lái)看一下。

數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)

從上圖來(lái)看，目前苯酚-雙酚A-環(huán)氧樹脂鏈條企業(yè)整體盈利狀況較為慘淡，酚酮整體盈利已處于虧損狀態(tài)。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至7月15日，目前酚酮企業(yè)理論盈利虧損大約1000-1100元/噸，苯酚企業(yè)理論盈利大約在900元/噸附近，雙酚A企業(yè)理論盈利大約在900元/噸附近，液體環(huán)氧樹脂企業(yè)理論盈利大約在400元/噸附近。正是由于產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利狀況欠佳，成本的傳導(dǎo)作用近期增強(qiáng)，苯酚與雙酚A產(chǎn)品在供需基本面無(wú)明顯改善下，仍借助成本因素順利回彈。

目前來(lái)看，苯酚產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利狀況不佳，且酚酮企業(yè)整體盈利已處于盈虧平衡線以下，故后期成本傳導(dǎo)作用將相對(duì)走強(qiáng)，回落風(fēng)險(xiǎn)將相對(duì)降低。

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