前三季度，世界經濟和國際貿易增速放慢，國內經濟下行壓力明顯。另外，宏觀調控逆周期調整成效逐步顯現，經濟雖有下行壓力，但增速下降溫和，下行壓力整體可控；新動力增長勢頭依然較好，經濟運轉整體保持平穩態勢。

在此背景下，物流運轉整體穩定的新趨勢尚無改變。一方面物流需求延續平穩增長，物流行業繼續保持在景氣區間，9景氣指數穩中有升。另一方面，物流發展仍面臨問題，物流運轉成本增加，產業發展壓力猶存。

一、物流運轉整體穩定，結構持續改善

（一）物流需求增速平穩，小幅下降

前三季度，全國社會物流總額215.9萬億元，按可比價格計算，同比增長5.7%，增速較去年同期下降1個百分點，比上半年下降0.4個百分點。從年內數據走勢來看，社會物流總額增長呈現穩中下降的基本態勢，從一季度的6.4%至上半年的6.1%，到前三季度的5.7%。

圖 1 2018-2019年社會物流總額及增長情況

從結構看，消費相關物流需求支撐持續提升，轉型升級態勢可持續發展。其中，工業物流趨緩，進口物流需求小幅上升，與民生相關的物流需求保持快速增長。前三季度工業物流對社會物流總額增長的貢獻率下降至88%，進口、單位居民物流需求的貢獻率持續提升，合計超過10%。，消費的基礎性作用持續加大，增長的內生動力較好，對物流需求增速的拉動作用持續鞏固。

工業品物流需求趨緩。前三季度工業品物流總額較去年增長5.6%，增速與1-8月持平，比上半年下降0.4個百分點。顯示工業物流需求增速雖有所回落，但整體走勢比較平穩。另外，工業物流轉型升級態勢可持續發展，結構繼續調優。1-9月份，制造業高新技術產業PMI均值為51.6%，大于全國49.7%的平均水平。

進口物流量增速小幅回暖。前三季度進口物流量同比增長3.2%，增速比上半年提升2個百分點。受到中美經貿摩擦的不確定性影響，今年以來國際物流需求調整頻繁。進入9月，在內需等相關因素帶動下，大宗商品進口需求仍偏高，同時消費品進口也保持高速增長。不同貨類看，原油、煤等大宗商品進口量增加，水果、化妝品、水海產品和豬肉等消費品進口量幅度較大。前三季度，原油較去年同期增長9.7%;煤較去年同期增長9.5%；消費品較去年同期進口增長15.3%，其中進口豬肉增長43.6%；進口牛肉增長53.4%。

圖 2 2018-2019年進口物流量及增長情況

單位與居民物流總額繼續高速增長。前三季度，單位與居民物品物流總額同比增長17.6%，增速比社會物流總額高出11.9個百分點。其中，網上零售等新興供應方式迅速發展。全國快遞服務企業業務量累計完成439.1億件，同比增長26.4%。

（二）物流運轉繼續保持在景氣區間

前三季度，中國物流行業景氣指數平都是52.1%，連續7個月處于拓展區間。9月份為53.8%，比上月回升2.9個百分點，回升至年內zui高水平；其中新訂單指數為53%，比上月回升2.3個百分點，呈現出今年以來物流市場依然保持平穩迅速發展，業務需求強勁，物流行業整個活動呈現逐步上揚走勢。

圖 3 物流行業景氣指數、中國倉儲指數、電商物流指數業務量指數走勢

從各行各業看，倉儲物流行業景氣保持高位運轉運轉，電商物流行業穩中有升。9月份，中國倉儲指數中的業務量指數為57.5%，較上月下降1.3個百分點，連續兩個月高位運轉，顯示現階段倉儲業務需求依然旺盛。一方面由于zui近國內利好政策密集出臺，逆周期調整力度加大，內需持續擴大，基礎建設投資增速加速，帶動鋼材、建材等大宗商品倉儲需求明顯回升；另一方面受中秋國慶節日因素影響，食品、日用品等民生相關的倉儲需求也稍有回升。

9月份，電商指數總業務量指數為130.7點，比上月回升2.6個點。在需求向好和效率改善拉動下，電商物流“金九銀十”旺季如約而來，電商物流總業務量和農村業務量指數連續回升，均保持25%以上的高速增長，其中電商業務量增長突破30%，增速為全年zui高。

二、保管環節物流成本小幅攀升，物流運轉壓力尚存

（一）物流運轉成本增加

前三季度，社會物流總費用為10.2萬億元，同比增長7.5%，較去年同期下降1.1個百分點，比上半年下降0.5個百分點。 其中，物流運輸費用5.4萬億元，同比增長7.0%，增速比上半年下降0.4個百分點；保管費用3.5萬億元，同比增長8.2%，增速比上半年下降0.7個百分點；管理費用1.3萬億元，同比增長7.8%，增速比上半年下降0.5個百分點。

前三季度，社會物流總費用與GDP的比率為14.7%，雖然比2018年全年下降0.1個百分點，但較去年同期、今年上半年均提升0.1個百分點。2017年以前，這一比率連續5年下降，2018-2019年出現重復，這不改變在產業、經濟、政策等綜合影響下物流效率改善的基本趨勢，但從zui近情況看，物流成本水平的上升與物流運轉的微觀環境惡化及經濟運轉流程中保管環節成本提升有較大關系。

圖 4  2018-2019年社會物流總費用增長及與GDP比率情況

從形成看，一是物流運輸費用下降，結構調整。前三季度物流運輸費用5.4萬億元，占社會物流總費用52.8%，下降0.2個百分點。從貨運量形成看，鐵路、水運占比小幅提升，公路、航空運輸有所回落。顯示現階段公轉鐵等措施成效初現，運輸效率穩中有升，物流運輸費用與GDP的比率7.7%，較去年同期稍有下降。

圖 5 2019年上半年、前三季度社會物流總費用形成及增長

二是保管環節物流成本水平持續上升，前三季度保管費用3.5萬億元，占社會物流總費用34.6%，提升0.3個百分點。其中資金占用成本增長5.2%，倉儲成本增長11.9%，較去年全年下降0.6個百分點。

（二）物流運轉微觀環境復雜

物流運轉宏微觀有所惡化。一是經濟運轉中的資金流動速率下降。2018年，工業流動資產周轉次數2.0左右，這比例2017年下降了0.4次。工業企業資金流動次數下降導致運轉的必要貨幣需求量稍有增長，企業生產經營的流動資金壓力也稍有增長，致物流運轉效率小幅下降。

二是市場庫存有所上升，庫存周轉放慢。經濟環境趨于復雜，實體經濟困難的狀態有所加重，市場庫存增長，庫存周轉有所放慢。報告顯示，中國倉儲指數期末庫存指數持續高企，工業企業庫存周轉天數稍有增長。前三季度中國倉儲指數期末庫存指數平都是51.9%，同比提升1個百分點；8月末較大型工業企業產成品存貨周轉天數17.2天，去年同期為16.9天。

（三）物流行業發展壓力猶存

今年以來，物流行業服務價格指數偏低，企業盈利水平偏弱依然比較突出，產業發展的困難與壓力明顯。4月份以來，物流服務價格指數為均位于50%榮枯線以下，呈現出貨運公司服務價格整體處于下降通道，水平偏低。從各行各業看，公路、水運價格均處與低位。1-9月，中國沿海（散貨）運價指數1031.6點，同比下降10.5%；中國公路物流運價指數97.6點，同比下降0.7%，且低于2018年全年平均水平。

受到價格水平偏低，業務量增速放慢等因素影響，貨運公司盈利水平較弱。近4個月主要經營業務利潤指數均于50%榮枯線以下，前三季度為均值49.3%，同比下降0.6個百分點。

（四）物流行業吸納就業能力下降

今年以來，物流從業人員水平整體趨緩，指數持續下降，行業吸納就業能力有所回落。前三季度從業人員指數49.2%，較去年同期下降0.5個百分點。為2013年以來的zui低水平。顯示今年以來，受到業務增速放慢等預期影響，勞動力供應整體偏緊，物流行業就業態勢整體偏弱。